Computex 2026은 내가 트레이드 쇼라는 데를 제대로 가본 첫 경험이었는데 — 재미있었다, 정말 재미있었다. 한 번쯤 가보길 권한다. 멋진 사람들을 정말 많이 만났고, 그중 상당수는 온라인으로만 알던 사람들이었다. 그들을 실제로 만난 건 최고였고, 프라이빗 파티 초대는 언제나 최고다. 당연히 이 모든 걸 Semi Doped 팟캐스트에서 떠들겠지만, 오늘은 기술적인 이야기 몇 가지를 해보자.
먼저, Computex는 정말 큰 쇼라서 한 사람이 제공되는 모든 걸 어느 정도 깊이 있게 다루는 건 불가능하다. 여기서 다룰 내용은 결코 포괄적이지 않지만, 쇼에 대한 의식의 흐름식 정리를 해보려 한다. 뭔가 유용한 걸 얻어가길 바란다.
세 가지 큰 영역을 다루겠다:
메모리 — 거래(트레이드), HBM4 베이스 다이와 냉각, 메모리를 실제로 무너뜨릴 수 있는 것
광학(Optics) — CPO가 아직 이른 이유, 데모들, NPO와 플러거블
전력(Power) — 800V와 변환 체인, Delta의 시스템 플레이, 언제가 현실인가, BBU를 랙 밖으로 빼기
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내가 나눈 대화들로 보면, 기관 투자자들은 여전히 메모리에 돈을 쏟아붓고 있다. 새로 탄생한 이 1조 달러짜리 메모리 기업들을 두고도 아직 고점 근처가 아니라는 정서다. 마이크론과 SK하이닉스가 둘 다 시가총액 1조 달러를 넘기며 삼성에 합류했고, 이제 1조 달러 메모리 제조사가 동시에 셋이나 있다.
내가 들은 한 가지 비교는, NVIDIA가 1조 달러를 넘긴 게 그리 오래되지 않았는데 지금은 5조 달러 근처에 있으니 메모리라고 안 될 게 뭐냐는 것이다. 나는 그 비유를 받아들이지 않는다. NVIDIA에는 고객을 묶어두는 소프트웨어·생태계 해자가 있지만, 메모리의 해자는 아키텍처가 아니라 실행력과 수율이다. SK하이닉스는 모든 세대에 걸쳐 HBM 점유율을 57% 정도로 유지해 왔고, HBM4는 이제 TSMC가 로직 베이스 다이를 검증해야 하지만 메모리 다이는 범용품(commodity)이다. 적어도 지금은, 가격이 메모리 강세론자들의 손을 들어주고 있다. DRAM 계약 가격은 1분기에 전분기 대비 90~95% 올랐고 2분기에 또 58~63% 상승이 예상되며, 적자(공급 부족)는 2011년 이후 최악이고, 골드만삭스는 SK하이닉스의 2028년 이익 전망을 24%, 삼성을 23% 상향했다.
최근 주가 출렁임과 무관하게 메모리는 둔화 조짐이 전혀 없다. 세 메모리 회사 모두 이제 HBM4에 대해 엔비디아의 퀄(qualification)을 받았다 — 중간에 마이크론이 컷오프를 통과 못 한다는 소동이 좀 있었는데도 말이다. SK하이닉스는 용인·청주 클러스터 증설로 2030년까지 월 100만 장의 DRAM 웨이퍼로 생산을 확대하고 있다. 이는 오늘날 SK하이닉스 DRAM 캐파의 거의 두 배이며, 최태원 회장은 부족이 적어도 2030년까지 이어질 것으로 본다. 또한 구글은 11만 개의 GPU를 위해 SpaceX에 110억 달러를 투입하기로 했고, 그 GPU 전부가 HBM을 필요로 한다.
나는 NVIDIA 비유는 안 받아들이지만, 메모리 기업들이 5조 달러로 가는 경로는 다를 수 있고, LTA(장기계약)가 짜여 있는 방식과 수요가 얼마나 끈질겼는지를 보면 여전히 가능하다. 젠슨은 쇼에서 HBM4E 웨이퍼에 "Please Make More :)"라고 끄적이기까지 했다. 하긴 그는 공중화장실을 포함해 여기저기 다 낙서를 하고 다녔지만.
HBM4의 베이스 다이는 첨단 로직 노드인데, DRAM 노드로는 더 이상 충분하지 않기 때문이다. 미래 세대에서 계속 늘어나는 쇼어라인 데이터 대역폭은 열을 많이 만들어내고 전용 냉각이 필요하다. Computex에서 두 회사가 HBM 냉각에 대한 흥미로운 해법을 선보였다:
SK하이닉스의 iHBM with Integrated Cooling Engine(ICE), 그리고 삼성의 Heat Path Block.
SK하이닉스의 ICE는 스택을 관통하는 실리콘 열 굴뚝(thermal chimney)을 내서 열저항을 30% 넘게 줄였다고 주장하고, 삼성의 HPB가 그 경쟁 방식이다. 첨단 냉각이 필요한 이유는 HBM4가 2,048비트 인터페이스를 스택당 ~2 TB/s로 돌리고, HBM4E는 ~3 TB/s까지 밀어붙이는데 이는 HBM3E의 대략 2.5배이기 때문이다. 베이스 다이의 다이-투-다이 인터페이스가 이제 훨씬 더 뜨겁게 돌아간다. 삼성은 HBM5 목업도 보여줬다: 16단, 4,096비트, 2nm 베이스 다이, 2029년경 목표.
메모리 수요는 역사상 가장 높고, 부족은 적어도 2027년까지 예상된다. 메모리 수요는 근본적으로 알고리즘적이다. LLM은 메모리를 필요로 하고, 오늘날 그걸 더 잘 해낼 방법을 가진 이는 아무도 없다. 메모리 주식이 아무리 올랐고 또 최근 하락을 겪었더라도, 기술적 관점에서 메모리 수요의 끝은 어디에도 보이지 않는다. 중국산 DDR5가 소비자 시장에 공급될 가능성은 있지만, 첨단 HBM과 서버용 DRAM은 여전히 잡기 어려운 영역으로 남아 있다.
메모리 시장이 무너질 유일한 진짜 기술적 이유는, 계산이 이뤄지는 방식을 근본적으로 바꾸는 LLM 기법이 나오는 것이다. 나는 TurboQuant처럼 유용한 점진적 개선을 만드는 것을 말하는 게 아니다. 어딘가의 천재(galaxy brain)가 메모리 장벽을 완전히 우회하는 멋진 방정식 세트를 들고 나오는 걸 말하는 거다. 똑똑한 사람들이 거기에 매달려 있지만, 그게 언제 일어날지 혹은 일어날지조차 알 수 없다. 그때까지 나는 메모리 수요가 계속될 것이고 메모리 기업들이 계속 성장할 것이라고 믿는 쪽이다.
Marvell의 키노트가 광학 무대를 제대로 깔았는데, Matt Murphy가 광학이 이제 스케일업을 위해 랙 안으로 들어오고 있음을 보여줬을 때였다. 2026/27년에 이건 과한 주장이다. 랙은 스케일업에 여전히 대부분 구리(copper)를 쓸 것이기 때문이다. 랙 간 스케일업은 일부 구현에서 액티브 코퍼 케이블을 쓰고, 엔비디아 Rubin Ultra와 구글 TPU 팟의 경우엔 일부 광학을 쓸 것이다.
Marvell은 구글과의 관계 덕분에 강한 스토리를 갖고 있고, FundaAI는 그들이 MediaTek이 설계한 Humufish 칩의 일부로 구글용 네트워크 스위치를 설계하고 있을지 모른다고 본다. 하지만 풀 랙 CPO 스케일업은 적어도 몇 년 뒤의 일이다. 현실은 보통 정신을 차리게 만드는데, CPO가 대규모로 배치되기 전에 극복해야 할 과제가 한둘이 아니기 때문이다.
Marvell CPO 칩일 가능성이 꽤 있다.
딱 한 가지 예만 들자면, CPO 테스트가 어렵다. 하단의 포토닉 IC와 상단의 전기 IC에 동시에 접촉(touch down)하면서 둘을 정밀하게 정렬해야 한다. 웨이퍼의 전체 전기-광학 검사는 광학 엔진 하나당 대략 몇 분이 걸린다. 즉 하루에 수백 개의 OE밖에 테스트할 수 없는데, 이는 하루에 칩 기준으로 웨이퍼 두 장 분량 정도다. 느리다. 그래서 업계는 CPO 테스트를 가속하려고 경쟁 중인데, 이게 없으면 스케일은 불가능하다.
헤드라인 CPO 데모는 Wiwynn 부스의 Ayar Labs였다. Ayar는 3세대 TeraPHY 광학 엔진을 자사의 SuperNova 외부 레이저와 짝지어 선보였다. 이건 레퍼런스 디자인일 뿐이고 이름이 명시된 고객을 동반한 양산 준비 구현은 아니다. 그래도 실물로 보는 건 멋졌다.
CPO 칩에서 광섬유를 엔진에 붙일 때, 부착부를 영구 본딩하는 게 현재의 표준인데 이건 정비성(serviceability)을 떨어뜨린다. 탈착 가능한 CPO 인터페이스는 알려진 난제였다. 연결을 분리·재결합할 수 있게 하는 순간, 정렬 불확실성이 다시 들어오고 결합 손실(coupling loss)을 망가뜨리기 때문이다. 그럼에도 탈착형 파이버 어레이 유닛(FAU)을 다루는 스타트업이 둘 있었다:
AuthenX (대만의 비상장 기업)는 12인치 CMOS 위에 만든 탈착형 2D FAU를 선보였다. 이들은 메타렌즈를 쓰는데, 렌즈 대신 실리콘 나노구조로 빛 빔을 본질적으로 콜리메이트한다. 핵심 주장은 이 접근이 탈착 연결을 만들 때 정렬 공차를 완화한다는 것이다.
Lightmatter는 탈착형 FAU인 vClick을 다시 선보였다. 또한 그들은 Ayar Labs, Marvell과 함께 엔비디아 NVLink Fusion 프로그램에 합류했다고 발표했다. 이는 실제로 이 분야의 신뢰할 만한 플레이어들과 어깨를 나란히 하게 해준다.
CPO가 여전히 직면한 이 모든 과제들은, 어쩌면 NPO(near packaged optics)를 더 현실적인 단기 해법으로 만든다. NPO는 광학 엔진을 ASIC과 코패키징하지 않고 호스트 보드 위 ASIC 옆에 둔다. 이렇게 하면 광학 엔진이 별개의, 테스트 가능하고 교체 가능한 유닛으로 유지된다. 그런데 Computex에서 NPO 콘텐츠는 의외로 적었고 CPO가 사실상 쇼를 장악했다. 이는 사실 놀라웠는데, 광학 엔진이 완전히 통합되지 않는 데서 플러거블 업계 전체와 CPX-MSA에 속한 모두가 이득을 보기 때문이다.
쇼 직후, FundaAI의 (기관 투자자 대상) 리포트가 하나 나왔는데, Rubin Ultra가 CPO 대신 NPO를 써서 콘텐츠가 급증한다는 내용이었다 (이미 Spectrum X에 CPO를 갖고 있는데 왜 그냥 CPO로 안 가는지 나는 이해가 안 된다). 또 검증되지 않은 보도로는 중국의 Innolight와 Eoptolink가 120~150억 달러 규모의 구글 NPO 주문을 60%/40%로 나눠 갖는다는 얘기도 있다. LightCounting은 여전히 리타임드 플러거블이 앞으로 5년간 스케일업을 지배하고, NPO와 CPO를 합쳐도 2030~31년까지 링크의 10~15%에 그칠 것으로 본다. 업계가 NPO/CPO의 대규모 배치를 두고 씨름하는 동안 XPO도 진짜 경쟁자다.
트랜시버 조립업체 입장에서 NPO는 엔진이 보드로 옮겨가니 중간상 제거(disintermediation) 리스크처럼 보인다. 현실적으로는 조립·패키징 요구사항이 실제로 사라진 게 아니라, 페이스플레이트에서 PCB 안쪽으로 옮겨갔을 뿐이다. 그래도 InP 레이저 공급사와 SiPho 파운드리는 NPO 사용에서 이득을 본다. 싱글모드는 여전히 외부에서 공급되는 InP DFB 레이저를 타고, Broadcom의 스케일업 NPO는 100G/lane에서 멀티모드 VCSEL을 쓴다. Broadcom의 이 후자 선택은 200G/lane에서 구현하기 어려울 것으로 예상된다.
Computex의 전력 반도체 콘텐츠는 강력했다. Vertiv, Delta, LiteOn 부스를 방문해 전력 칩부터 시설 레벨 하드웨어까지, 그리고 관련된 모든 냉각 솔루션을 포함한 모든 전력 인프라 컴포넌트를 보는 건 훌륭했다. 쇼 플로어 전반의 랙 스케일 데모들도 그 안에 800V 컴포넌트를 보여줬다. 전력은 AI 스토리에서 점점 더 큰 부분이 되어가고 있고, Computex가 그 증거였다.
어디서나 프레이밍은 NVIDIA의 MGX 생태계와 800VDC였다. GaN은 고주파 중간 단계와 랙-투-GPU 변환을 차지했고, SiC는 그리드-투-랙과 고전압 프론트엔드를 맡았다. 그 구분이 전력 부스 전반에서 보였다.
Navitas는 자체 부스가 없었다. 대신 타이베이 NVIDIA GTC에서 NVIDIA의 MGX 전력 공급 보드 안에 들어간 800V-6V DC-DC 칩을 선보였고, NVIDIA의 파트너 시상식에서 인정받았다. 듀얼 쿨드 패키지에 650V·11mΩ GaNFast FET 16개를 써서 중간 48V 단계 없이 6V로 직접 변환했다. 보고된 전력 효율 97.5%에 1MHz 스위칭 속도(GaN의 핵심 이점), 입방인치당 2,100와트, 그리고 휴대폰보다 약 20% 얇은 프로파일이다. 그들의 GeneSiC 부품은 프론트엔드를 돌렸다 — 솔리드 스테이트 트랜스포머를 겨냥한 2,300V·3,300V SiC 모듈, 그리고 PSU용 1,200V Gen5 SiC MOSFET. PDB가 단연 돋보인 전력 데모였고, NVTS는 행사 내내 화제였다.
Delta Electronics는 정말 흥미로웠는데, "Prefabricated AI Modular Data Center"라는 걸 갖고 있었기 때문이다. 쉽게 말해 랙을 위한 컨테이너 하우스다. 랙을 들여놓으면 이 컨테이너를 그 위에 끼워서 랙이 필요로 하는 전력과 냉각을 공급하고, 배치 시간을 최대 60%까지 줄여준다고 한다. 두 가지 형태로 나온다: 메가와트급 Vera Rubin과 CPO 랙을 위한 800VDC 인로우 전력과 GoCool 액체 냉각을 갖춘 모듈형 빌드(260kW·3MW 유닛), 그리고 주차 공간 크기에 1.19 PUE 미만으로 돌아가는 컨테이너형.
Delta는 그리드-투-칩 풀 스택도 보여줬다: 98% 넘는 800VDC, 파워 셸프, SiC 솔리드 스테이트 트랜스포머, Vera Rubin NVL72에 맞춘 마이크로채널 콜드 플레이트, 이중화 CDU, 그리고 고체 산화물 연료전지를 갖춘 데이터센터 마이크로그리드. 젠슨이 Delta COO와 부스를 둘러봤고 모듈 유닛에 사인했다. 파트너십은 진짜이고, Delta는 2026년 3분기에 NVIDIA에 소량의 800V를 출하한다. 다만 Delta가 주력 800V 공급사인지 직접 물었을 때 그는 "전혀 모르겠다(I have no idea)"고 답했으니, 디폴트 공급사라는 해석은 아직 확정된 게 아니다. 경쟁사는 Eaton, Vertiv, Schneider이며, 이들 모두 비슷한 모듈형 제품을 갖고 있다.
타이밍 면에서, 800V는 폭넓게 데모됐지만 물량은 Kyber와 Rubin Ultra에 묶인 2027년 이벤트이고, 그 타이밍은 생태계가 넓기 때문에 신빙성이 있다. NVIDIA는 이미 800VDC에 대해 Infineon과 ST부터 Navitas, MPS, Renesas, TI까지 14개 실리콘 파트너를 나열한다. 데이터센터의 중전압 직접(MVD) SST는 더 먼 얘기로, 파일럿은 2027년경, 채택은 2028년이다. Vertiv는 2030년이라는 더 현실적인 추정을 내놓는다. 중국은 이미 SST를 출하한다지만, 데이터센터가 아니라 EV 충전용이다: State Grid와 BYD는 2019년부터 200kW SST 기반 버스 충전기를 돌려왔고, Huawei는 1.5MW 충전 시스템을 갖고 있다.
인내심 좋은 Vertiv 직원에게서 배운 또 한 가지: SST를 써서 그리드 레벨 AC를 800V DC로 변환한다면, 랙 안의 배터리 백업 유닛(BBU)을 랙 밖으로 뺄 수 있다. 애초에 BBU가 랙 안에 있던 이유는 AC 분배 모델과 묶여 있었기 때문이다. 백업은 부하 가까이에 놓여야 했고 변환 단계로 감싸여 있어야 했다. SST는 그걸 바꾸는데, 그 출력이 이미 규제된 800V DC 버스이기 때문이다. 배터리는 본질적으로 DC 디바이스라서, 버스가 DC가 되는 순간 저장장치를 거기에 직접 붙일 수 있고 AC를 DC로 변환해 배터리에 넣고 다시 DC를 AC로 빼내는 이중 변환을 건너뛸 수 있다. 저장장치가 더 이상 각 랙의 전원 공급부 옆에 있을 필요가 없어진다.
정말 멋지다. 이래서 내가 이런 행사에 가는 걸 좋아한다.