신타나 에너지 | 나미비아 드릴링 윈도우가 열린다

파트 1

신규 자금 조달 — 자금은 어디에 쓰이나

진행자

두 분 다시 모셔서 반갑습니다. 신타나가 이번 주에 자금 조달을 마무리했고, 회사는 그 수익이 여러 단기 활동을 지원할 것이라고 밝혔는데요. 지금 무엇이 계획되어 있고, 자금이 어디에 투입될 예정인지 짚어 주시겠습니까?

로버트 보스 · CEO

물론입니다. 초대해 주셔서 감사합니다. 제가 먼저 향후 몇 분기 동안 나미비아에서 기대할 수 있는 것들을 짚고, 그다음 에이탄이 우루과이에 대한 인사이트를 드리겠습니다.

말씀하신 대로 자금 조달 완료 공지가 어제 아침에 나갔습니다. 이번 조달의 목적은 회사가 앞으로 펼쳐질 매우 중요한 활동들을 향해 완전히 준비되고 충분히 자금이 확보된 상태가 되도록 하는 것입니다. 나미비아에서는 단기 지평에 주로 세 가지가 놓여 있습니다.

파트 2

모파네(Mopane) — 3공 탐사·평가 캠페인, 8월 착수

로버트 보스 · CEO

첫 번째는 무엇보다 모파네 자산에서 시작되는 3공 탐사·평가 캠페인입니다. 토탈에너지스가 운영자로 주도하며, 이전 캠페인에서 이뤄진 발견들을 심화 평가해 우리가 기대하는 2028년 FID(최종투자결정)로 이어가는 작업입니다.

저희 시청자분들도 잘 아시겠지만, 토탈은 모파네 계획에 대해 상당한 수준의 정보를 공개해 왔습니다. 그에 따르면 FID 이후 첫 원유 생산은 2031~2032년 초로 예상되며, 그 시점에 하루 20만 배럴 규모의 프로젝트가 가동됩니다. 그리고 우리 나미비아 계열사는 완전히 '캐리드(carried)' 방식이기 때문에, 이번 자금 조달 수익이 모파네의 이 중요한 일련의 마일스톤을 달성하는 데 실제로 필요한 것은 아닙니다. 모파네 캠페인은 앞서 말씀드린 대로 8월에 시작됩니다.

모파네의 FID는 2028년, 첫 원유 생산은 2031~2032년 초로 예상됩니다. 가동 시 하루 20만 배럴 규모입니다. 우리 나미비아 계열사는 완전히 캐리드 방식이라 별도 자금이 필요 없습니다.

— 로버트 보스, CEO

파트 3

PEL 90 — 셰브런 주도 '나바 1호' 탐사정, 4분기 목표

로버트 보스 · CEO

두 번째는 셰브런이 운영하는 PEL 90 광구입니다. 셰브런은 올 4분기에 나바 1호(Nava 1) 탐사정 시추를 목표로 하고 있습니다. 이 역시 우리 입장에서는 자금 투입이 필요 없는 구조로, 우리는 나미비아 계열사를 통해 이 광구에 대한 노출을 확보하고 있습니다. 자금 조달 자금이 여기에 쓰일 필요는 없습니다.

파트 4

앙골라 신규 진출 — 왈비스 분지 확장

로버트 보스 · CEO

세 번째는 앙골라입니다. 우리는 나미비아에서 쌓은 지식을 대서양 건너편으로 가져가, 왈비스 분지(Walvis Basin)를 앙골라 방향으로 확장하는 전략적 진출을 계획하고 있습니다. 앙골라 측 파트너와 협력하여 광구에 진입하는 협상이 진전되어 있으며, 구체적인 내용이 합의되면 시장에 공시할 예정입니다.

파트 5

우루과이 — 셰브런의 3D 지진파 탐사, 완전 캐리드로 진행

진행자

에이탄, 우루과이 쪽 상황은 어떻습니까?

에이탄 울리엘 · 사장

우루과이는 매우 흥미로운 단계에 있습니다. 셰브런이 운영자로서 현재 3D 지진파 탐사 프로그램을 진행하고 있고, 우리는 그 광구들에 지분을 갖고 있습니다. 이 작업 역시 완전히 캐리드 방식이라 우리가 자금을 쓸 필요가 없습니다.

지진파 탐사가 끝나면 데이터 처리와 해석을 거치게 되는데, 그 과정을 통해 이 광구들에 무엇이 존재할 수 있는지가 훨씬 명확해질 것입니다. 현재 궤적상 그 작업과 결과가 올해 안에 빠르게 나올 것으로 기대하고 있습니다.

파트 6

PEL 83 — "가치가 충분히 매력적이라면 노출 매각도 검토"

진행자

PEL 83 지분을 매각할 의향이 있다는 이야기도 들립니다. 어떻게 보고 계십니까?

로버트 보스 · CEO

모파네는 세계적 수준, 세계적 규모의 자산으로, 2030년대 초 첫 원유 생산을 전후로 길고 다단계에 걸친 개발 생애주기를 거치게 됩니다. 우리는 운 좋게도 나미비아 계열사를 통해 오랫동안 여기에 관여해 왔고, 그 과정에서 막대한 가치 창출을 경험했습니다.

우리의 사업 모델은 자산의 가장 이른 단계에 관여한 뒤, 가치가 보이는 지점에서 그 가치를 실현하는 것입니다. 그래서 질문에 대한 답은 '그렇습니다'입니다. 다만 시청자분들께 다시 한번 상기시켜 드리고 싶은 것은, 우리는 이 지분을 지주회사를 통해 간접적으로, 그것도 소수 투자자로서 보유하고 있다는 점입니다. 이를 통해 우리는 나미비아 내 여러 라이선스 포트폴리오에 대한 노출을 확보하고 있습니다. PEL 83에 대해서도 가치가 충분히 매력적이라면 노출 매각을 검토할 수 있습니다.

파트 7

투자자의 시선 — 아프리카와 대형 해상 탐사로 쏠리는 관심

진행자

지금 아프리카, 특히 대규모 해상 탐사에 대한 투자자들의 관심이 다시 뜨거워지는 듯합니다. 이 분위기를 어떻게 보십니까?

에이탄 울리엘 · 사장

지금 벌어지고 있는 일이 저는 매우 흥미롭습니다. 전 세계적으로 대형 해상 탐사에 대한 관심이 되살아나고 있고, 나미비아는 그 중심에 있습니다. 모파네는 그 자체로 매우 중요한 발견이며, 토탈이 공개한 숫자만 봐도 그 규모를 가늠할 수 있습니다. 이 정도 규모의 발견은 지난 수년간 드물었습니다.

로버트 보스 · CEO

덧붙이자면, 이 관심은 단기적인 데 그치지 않습니다. 우리가 이야기하는 것은 하루 20만 배럴이라는 초대형 프로젝트이고, 이것이 나미비아라는 새로운 산유국에서 첫 번째 대규모 해상 원유 생산이 될 것이기 때문입니다.

파트 8

밸류에이션 — "모파네 하나만으로도 시가총액을 넘어설 수 있다"

진행자

에이탄, 당신은 모파네 단독으로도 현재 신타나의 시가총액을 넘어설 수 있다고 주장한 바 있죠. 그 논리를 설명해 주시겠습니까?

에이탄 울리엘 · 사장

사실 이것은 비교적 단순한 계산입니다. 시장에서 쉽게 구할 수 있는 공개 자료들을 사용하면 됩니다. 운영자인 토탈이 모파네 자산에 대해 상당한 정보를 공개하고 있고, 그 자료에 근거해 신타나가 보유한 간접 지분의 가치를 환산해 보면, 현재 시가총액을 충분히 넘어서는 숫자가 나옵니다. 시장이 우리 자산 가치를 충분히 반영하지 못하고 있다는 것이 저희의 판단입니다.

단순한 계산입니다. 공개된 자료만으로 환산해도, 신타나가 보유한 모파네 간접 지분 가치만으로 현재 시가총액을 넘어섭니다.

— 에이탄 울리엘, 사장

파트 9

경영진 보수와 지분 — "독립 위원회가 결정하고, 우리는 직접 투자한다"

진행자

경영진의 보수와 지분 보유 구조를 설명해 주시겠습니까? 경영진이 주주와 같은 방향을 보고 있다는 걸 어떻게 확인할 수 있을까요?

로버트 보스 · CEO

한 걸음 물러서서, 경영진 보수가 어떻게 만들어지고 심의·검토·승인되는지부터 말씀드리는 것이 좋겠습니다. 신타나에는 여러 독립 위원회가 있고, 그중 보수위원회는 독립 이사들이 주도합니다. 보수를 개발하고 이사회에 권고하는 것은 전적으로 이들의 책임이며, 최종 승인은 이사회 전체가 합니다.

보수는 기본 보수와 성과 보수의 두 가지 요소로 구성됩니다. 두 요소 모두 절대적 기준과 동종 기업 대비 상대적 기준 양쪽에서 검토됩니다. 즉, 우리 동종 그룹과 비교해 평가가 이루어집니다.

에이탄 울리엘 · 사장

여기에 덧붙이면, 경영진은 상당한 규모의 주식을 직접 보유하고 있고 이번 자금 조달에도 참여했습니다. 우리 돈을 회사에 직접 넣었다는 뜻입니다. 이는 우리가 이 프로젝트들의 성공을 확신한다는 가장 강력한 신호이며, 우리의 성공은 모든 주주의 성공과 직접 연결되어 있습니다.

파트 10

우루과이 — 나미비아의 캐리드 모델을 그대로 따라간다

에이탄 울리엘 · 사장

우루과이는 지금 매우 흥미롭습니다. 나미비아가 현재 도달한 지점보다 약 2~3년 뒤처져 있는 곡선 위에 있다고 보면 됩니다. 하지만 우리는 그곳에서도 동일한 궤적, 동일한 형태의 캐리드 인터레스트(carried interest) 모델이 전개될 것으로 분명히 기대하고 있습니다.

파트 11

시가총액 갭 — "엄청나게 답답하지만, 우리가 메워야 할 몫이다"

진행자

앞서 시가총액을 언급하셨는데요, 현재 시가총액과 순(純) 우발자원(net contingent resources)의 내재가치 사이의 간극을 경영진은 어떻게 보고 있습니까?

로버트 보스 · CEO

솔직히 말씀드리면, 엄청나게 답답하면서도 한편으로는 어느 정도 이해가 됩니다. 이번 대화에서 여러 번 언급했듯이, 그 간극을 메우기 위해 우리가 할 수 있는 일을 최대한 해야 할 필요가 있습니다. 자산에 대한 실제적이고 상세한 인사이트를 더 충실히 제공해서, 시장이 우리 가치를 제대로 평가할 수 있도록 다리를 놓는 것이 우리의 역할입니다.

파트 12

지배구조 비판에 대하여 — 정면으로 답하다

진행자

일부에서 제기된 기업 지배구조 관련 비판에 대해서는 어떻게 답하시겠습니까?

로버트 보스 · CEO

그런 우려를 정면으로 다루겠습니다. 신타나는 독립 이사들로 구성된 여러 위원회를 통해 운영되며, 보수를 포함한 주요 사안들이 독립적으로 심의되고 이사회 전체의 승인을 거칩니다. 우리는 투명성과 적절한 절차를 매우 중요하게 생각하며, 제기되는 질문들에 대해 회피하지 않고 답할 준비가 되어 있습니다. 경영진이 상당한 지분을 직접 보유하고 자금 조달에 직접 참여한다는 사실 자체가, 우리가 주주들과 완전히 같은 배에 타고 있음을 보여줍니다.

파트 13

투자자에게 보내는 마지막 메시지

진행자

마지막으로 투자자들에게 전하고 싶은 메시지가 있다면요?

로버트 보스 · CEO

경영진은 언제든 투자자들과 소통할 준비가 되어 있고, 실행(execution)에 집중하고 있습니다. 앞으로 나미비아 모파네 캠페인, PEL 90, 우루과이 지진파, 앙골라 진출 등 굵직한 촉매들이 잇따라 다가옵니다. 우리는 이 가치들을 현실로 만들어 모든 주주가 그 혜택을 누리도록 하는 데 전념하겠습니다. 질문이 있으시면 언제든 연락 주십시오.

에이탄 울리엘 · 사장

오늘 함께해 주셔서 정말 감사합니다.

나미비아의 드릴링 윈도우가 열린다 — 셰브런·토탈에너지스·갈프가 다음 촉매를 향해 전진하다

신규 자금 조달 — 자금은 어디에 쓰이나

모파네(Mopane) — 3공 탐사·평가 캠페인, 8월 착수

PEL 90 — 셰브런 주도 '나바 1호' 탐사정, 4분기 목표

앙골라 신규 진출 — 왈비스 분지 확장

우루과이 — 셰브런의 3D 지진파 탐사, 완전 캐리드로 진행

PEL 83 — "가치가 충분히 매력적이라면 노출 매각도 검토"

투자자의 시선 — 아프리카와 대형 해상 탐사로 쏠리는 관심

밸류에이션 — "모파네 하나만으로도 시가총액을 넘어설 수 있다"

경영진 보수와 지분 — "독립 위원회가 결정하고, 우리는 직접 투자한다"

우루과이 — 나미비아의 캐리드 모델을 그대로 따라간다

시가총액 갭 — "엄청나게 답답하지만, 우리가 메워야 할 몫이다"

지배구조 비판에 대하여 — 정면으로 답하다

투자자에게 보내는 마지막 메시지