Must Investment Research — 2026.03.26

미장 CPU 전쟁: 3파전의 서막

TurboQuant 쇼크로 메모리 약세 속, ARM +16% 급등과 함께 CPU가 AI H/W의 새로운 성장축으로 부상

Agentic AI CPU Shortage ARM AGI CPU TurboQuant Shock FC-BGA

ARM 'Everywhere' 컨퍼런스에서 에이전트 AI 시대 CPU 수요 3,000만 → 1.2억개 전망 제시. 동시에 Intel/AMD는 전 라인업 10~15% 가격 인상 통보, 리드타임 최대 6개월로 CPU 대란 현실화.

메모리에서 CPU로의 자금 언와인딩이 시작됐으며, 국장에서는 FC-BGA 기판주가 CPU 내러티브의 프록시로 작동 중.

내러티브 전파 경로
Trigger
ARM AGI CPU
자체 칩 첫 출시
Catalyst
CPU 수요 4x
Agent AI 토큰 폭증
Amplifier
INTC/AMD 가격인상
공급부족 + 리드타임 6M
KR Proxy
FC-BGA 기판
코리아써키트 +5%
US Market Landscape
CPU 진영 3파전
1
ARM Holdings
IP 라이선스 → 실물 칩 제조사로 변신
+16.4%
  • AGI CPU 발표 — TSMC 3nm 공정, x86 대비 와트당 성능 2배
  • Meta, OpenAI, SKT 도입 확정, 하반기 본격 출하
  • 5년 내 CPU 매출 $150억 목표 (현 매출의 5배)
  • 에이전트 AI 시대 CPU 수요 3,000만개 → 1.2억개 필요 전망 제시
  • '저전력/고밀도' E코어 중심 — AI 에이전트 반복작업에 최적화
  • 클라우드 업체 입장: ARM 완성품 칩 도입 시 구축비용 50% 절감
ARM +16.4%
SFTBY +7.9% 지분 87%
META 핵심 고객
2
Intel / AMD
x86 진영 — 공급 부족 + 가격 결정력 회복
+7.1%
  • 3~4월 전 CPU 라인업 가격 10~15% 인상 통보
  • 리드타임 1~2주 → 8~12주, 최대 6개월 (CPU 대란)
  • "돈이 있어도 CPU를 구하지 못하는 상황" — 업계 우려
  • 서버용 CPU 우선 배정 → PC CPU 부족 심화
  • 역설적으로 x86 부족이 ARM 점유율 상승 촉매
  • 인텔 대만 총괄: "수요 변동 속도가 너무 빠른 것이 원인"
INTC +7.1%
AMD +7.3%
ASE +5.9% 패키징
3
SET / Infra
서버 조립 + 데이터센터 인프라
CAPEX
  • "DELL, HPE 같은 SET업체들이 귀신같이 올라오고 있다"
  • 2025년 글로벌 DC CAPEX YoY +57% ($7,000억)
  • 2026년 $1조 돌파 전망 (Dell'Oro Group)
  • CPU 가격 인상 → 서버 ASP 상승 → SET업체 매출 수혜
  • DC 건설 둔화 조짐 (전력 부족) 있으나 수요는 사상 최고, 공실률 1.4%
DELL 서버 #1
HPE 엔터프라이즈
SMCI AI 서버
미장 종목별 등락 (3/25)
ARM
+16.4%
AMD
+7.3%
INTC
+7.1%
ASE
+5.9%
SOX
+1.2%
MU
-3.4%
WDC
-1.6%
핵심 뉴스 클립
조기주식회 공부방

메모리 → CPU 언와인딩 시작

DELL, HPE 같은 SET업체들이 귀신같이 올라오고 있고, CPU가 AI H/W 유니버스에 갑자기 등장.

"ARM 행사에서 CPU수요가 3천만개에서 AI Agent시대에 1억2천만개는 필요하다고. 미장 형님들 메모리에서 CPU로 언와인딩 나온 거 같습니다."
루팡 — 삼성증권 이종욱

TurboQuant는 메모리 사용량을 줄일까?

KV cache를 최적 수준으로 압축하는 알고리즘. 계산량 추가 vs 캐시메모리 절감 트레이드오프.

"효율적인 AI 모델은 오히려 전체 비용을 낮춰 더 많은 AI 계산 수요를 불러오고 있습니다." — 제본스의 역설
루팡

CPU 대란: 리드타임 8~12주, 최대 6개월

인텔/AMD 3~4월 전 CPU 가격 10~15% 인상 통보. 서버용 CPU 우선 배정으로 PC용 부족 심화.

"돈이 있어도 CPU를 구하지 못하는 상황. x86 부족으로 Arm 기반 CPU 시장 점유율 상승 중."
하나증권 김경환

월가: "메모리주 저가 매수 신호"

TurboQuant 발표에 MU, WDC 5% 급락. 그러나 월가 IB들은 오히려 저가매수를 외치는 중.

"모건스탠리는 제빈스 역설 인용 — 효율 혁신이 오히려 더 큰 AI 배치 수요를 촉발할 수 있다고 평가"
루팡

ARM AGI CPU: 35년 만의 파격적 변신

IP 라이선스 기업이 실물 칩 제조사로. TSMC 3nm, x86 대비 와트당 성능 2배.

"에이전트 AI 시대 토큰 생성량 급증 → DC 내 CPU 수요 4배 이상. Meta가 핵심 파트너로 참여, 우선 도입 확정."
Dean's Ticker

TurboQuant = DeepSeek 데자뷔

딥시크 때도 CAPEX 무용론 나왔지만 폭발적 AI 투자를 막지 못함. KV캐시 양자화는 작년부터 연구된 뒷북.

"현재 AI 모델의 토큰 생성량을 보면 압축 기술이 무색할 정도. 이미 메모리 비중을 줄이려던 투자자들에게 매도 빌미를 제공한 측면."
국장 CPU 내러티브 수혜주
인텍플러스
064290 · 반도체 검사장비
18,450 +6.77%
52W HIGH
검사장비 수요 = CPU 생산량과 직결
코리아써키트
007810 · FC-BGA 기판
83,400 +4.91%
52W HIGH
CPU 내러티브의 국장 대세픽. FC-BGA = CPU 프록시
하나머티리얼즈
166090 · SiC 파츠/소재
66,100 +2.96%
전공정 소재, 반도체 장비 파츠
대덕전자
353200 · 패키지 기판
89,500 +1.02%
52W HIGH
FC-BGA + 서버 기판. 코리아써키트와 쌍두마차
SK하이닉스
000660 · 메모리 반도체
946,500 -4.87%
TurboQuant + ADR 신주 발행 우려 이중고
삼성전자
005930 · 메모리/파운드리
182,350 -3.52%
메모리 쇼크 + 스팟 가격 약세 연쇄 반응

Bottom Line

미장 CPU 진영의 진짜 주인공은 ARM. INTC/AMD는 가격 인상이라는 단기 호재, ARM은 "Agent AI → CPU 4배 수요"라는 구조적 내러티브를 깔고 있음.

국장으로의 전파 경로: ARM AGI CPU → TSMC 3nm 위탁 → 후공정 기판/패키징 수혜 → FC-BGA(코리아써키트, 대덕전자)가 프록시 트레이드로 작동 중.

메모리는 "제본스 역설" 논리로 월가에서 저가매수 목소리 나오지만, 스팟 약세 + TurboQuant 명분으로 단기 언와인딩 지속 가능. 로테이션의 방향은 메모리 → CPU/기판.