머스트 데일리

SemiAnalysis가 CPO 도입 지연을 경고하는 보고서를 기관에 발송하며 시장이 하락했다. 이에 Nvidia 네트워킹 부문 SVP 길라드 샤이너는 CPO에 대해 정반대 입장을 밝혔고, 정기홍은 SA와 Nvidia 양측의 논거를 "각각 하이퍼스케일러와 Nvidia 직속팀 인터뷰에서 나온 것"으로 정리하며 진실은 그 중간 어드메라고 봤다. 바이사이드 컨센은 800달러 매수, 1,200달러 매도 구간으로 트레이딩 중이라는 설명도 덧붙였다.

핵심 반박 논리는 수율 문제였다. 정기홍은 "수율이 낮으면 레이저 공급자에게는 수요 감소가 아니라 소모량 증가"라며 CPO 지연 국면에서 NPO 수요가 올라타면 레이저 병목은 오히려 심화된다고 강조했다. 김민지도 Lumentum이 4분기 CPO 매출 5,000만~1억 달러 실수치를 제시했고, AAOI의 InP 레이저 팹 350% 확장 계획을 들어 레이저 수요 꺾임 신호는 없다고 정리했다.

정기홍이 삼성전자의 광주 패키징 공장 건설 계획이 공식 보도됐다며 링크를 공유했다. "닉스(SK하이닉스) 말고 삼전이 짓는 것"임을 강조했고, 채널은 잠시 광주 백화점 상권 농담으로 흘렀다. 김민지는 TSM($TSM)의 5월 매출이 전년 대비 30% 성장을 지속했다는 수치를 올리며 "향후 3년간 30% 연평균 성장률만 먹으면 된다"고 코멘트했다.

별도로 SK하이닉스($000660.KS) ADR 발행 타임라인과 관련해 정기홍은 "SEC 승인 6월 내 임박, 8월 중순까지 미국 시장 상장 완료 가능"이라며 마이크론 키맞추기만으로도 폭발적인 주가 상승이 예상된다고 전했다. DDR5 현물가 상승세도 박종환이 공유했다.

강동협은 "젠슨황도 집에 갔고 네이버도 탈출 시작했으니, 빅텍 K진출·현대차 새만금·전닉 호남 업사이드를 전환할 그릇은 SGC에너지 뿐"이라며 강한 확신을 드러냈다. 테넌트 후보를 두고 최진우는 KT와 LOI가 거의 완료된 미국 회사라며 블로거들 사이 MS 희망회로를 언급했고, 정기홍은 "마소만 엣지 로케이션 중시 전략을 꾸준히 유지해왔고 지금도 그 방향"이라며 Microsoft를 1순위로 지목했다.

강동협은 앤쓰로픽, CoreWeave 가능성도 제기했으나, AI Council은 발전 턴어라운드 숫자는 확인됐지만 LOI 공식화 이벤트 전까지는 유지 의견을 유지했다. 정기홍은 추가로 LS ELECTRIC의 2분기 수주 규모가 0.8조원을 넘어 연간 가이던스도 6.1조원으로 상향됐다는 HSBC 코멘트도 공유했다.

이진안이 중국이 향후 5년간 약 2조 위안(약 2,950억 달러)을 전국 단위 AI 데이터센터 네트워크 구축에 투입하는 방안을 준비 중이라고 전했다. 핵심은 흩어진 컴퓨팅 자원을 하나로 연결하는 것이며, AI 반도체의 80% 이상을 화웨이 등 현지 조달로 전환하는 방향도 포함됐다. VNET은 ByteDance 500MW 메가딜·CATL 전략주주 편입으로 팀·AI 모두 비중확대로 상향됐다.

정기홍은 "중국 전국을 스케일어크로스해서 단 하나의 차이나로 미국과 맞짱뜨는 전략이라면 메모리·광 수요 대폭발"이라며 중국 현지 멘트와 수요 추가분 계산을 요청했다. 별도로 중국 AI 모델 가격이 미국 SOTA 대비 5분의 1 수준이며, 정기홍은 "결국 중국은 전기와 산업생산성을 무기로 세계 최저단가 토큰 팩토리 수출국이 되려 한다"고 정리했다.

소프트뱅크가 OpenAI 지분을 담보로 60억 달러 마진 대출을 시도했다가 중단됐다는 블룸버그 보도가 나왔다. 정기홍은 "OAI 지분을 담보로 레버리지를 일으켜 OAI에 재투자하는 전략이 이번 사이클을 결국 버블로 만들 것"이라며 손정의를 이번 사이클의 버블 장본인으로 지목했다. 박종환은 샘 올트먼과 손정의를 "동서양 두 정신병자의 만남"으로 표현했다. 앤스로픽·OAI 자금조달 속도전 국면에서 정기홍은 다리오 아모데이를 향해 "진짜 좋은 선택을 하길 바란다"고 덧붙였다.

SK하이닉스($000660.KS)는 ADR 발행 관련 SEC 승인이 6월 내 임박했다는 업데이트가 나왔다. 박종환은 "메몰이소녀" 영상을 공유하며 성과급 논의를 곁들였다. 삼성전기($009150.KS)와 관련해 이진안은 6월 8일 필리핀 강진으로 무라타 바탕가스 공장이 긴급 가동 중단됐고 재가동까지 최소 1~2주 소요 예상이라고 전했다. 그러나 이의정이 공유한 무라타 IR콜 내용에 따르면 생산 시설 자체 피해는 없고 삼성전기 칼람바 공장도 대규모 장비 손상은 없다는 초기 보고가 들어온 상태다. 무라타는 FY26 ASP 5~10% 인상을 비용 전가·AI 서버 믹스 개선을 통해 추진 중이다.

박종환이 파이퍼 보고서를 공유하며 Reddit이 5월 광고 지표에서 YouTube, ROKU와 함께 가장 강력한 초과 성과자로 꼽혔다고 전했다. Ahrefs 데이터 기준 AI 인용 도메인 비중에서 Reddit이 2위를 차지한 것도 긍정 신호로 언급됐다. 이의정은 현직 앤쓰로픽 AI 엔지니어가 Anthropic IPO 전 Reddit 데이터 라이선싱 계약 체결을 예상하고 있다는 코멘트를 전했고, 정기홍은 "이제 충분히 제물을 바쳤다"며 다리오의 결단을 기다리는 분위기였다. AI Council은 비중확대 6% 의견을 내놨다.

김우주가 우주 컴퓨팅 비용 분석을 공유했다. 현재 궤도 컴퓨팅 비용은 지상 대비 4배 이상이며 패리티는 2040년(머스크 시나리오로는 2034년)으로 추정됐다. 진짜 병목은 발사비가 아니라 칩이며, IT 자본비용이 TCO의 75~80%를 차지해 발사비를 더 낮춰도 총비용은 크게 안 변한다는 결론이었다. 조주현은 머스크의 우주 데이터센터 주장이 SpaceX 최대수혜 포지션과 맞닿아 있다고 지적했다.

Bloom Energy($BE) 관련해 정기홍은 크루소의 와이오밍 1.8GW 캠퍼스 개발 중단 소식을 전하며 "고객이 구글이고, 중단 이유가 냉각 때문에 건물 재설계가 필요한 것"으로 퍼즐이 풀렸다고 밝혔다. 구글이 Bloom에 긍정적 언급을 한 이유, 그리고 구글의 Bloom 공식 합류 가능성을 시사한다는 해석도 덧붙였다.

김우주가 HIMS($HIMS) Foundayo 론칭 IR 내용을 정리했다. 4월 승인 이후 영업 프로모션·샘플링 단계를 거쳐 6월부터 NBA 경기 TV 광고가 시작됐고, 6월 내 3대 PBM 전부 커버·7월부터 메디케어 GLP 브리지 프로그램 진입 등 레버를 순서대로 당기는 중이라는 경영진 코멘트가 담겼다. AI Council은 유지 의견을 유지했다.

솔루엠($248070.KS) 탐방에서 김우주는 아마존 IP를 활용한 DC-DC 컨버터 개발 스토리를 정리했다. 이번 납품 성공 시 PSU, 나아가 파워랙까지 확장하는 로드맵이 있으며 외국인 투자자들이 "K-델타" 가능성을 언급 중이라고 전했다. 대만 BBU 퓨어플레이인 TrendPower(AES-KY)는 AI 서버 BBU 수요로 1분기에 BBU 매출 비중이 80% 이상으로 올라간 것으로 추정된다고 덧붙였다.

$AAPL 관련해 정기홍은 애플이 "AI에서 1등 하기" 게임을 떠나 "AI가 commodity가 된 세상에서 컨텍스트와 분배를 소유하기" 게임으로 전환했으며, 그 베팅이 맞다면 최대 수혜는 역설적으로 Google·Nvidia·메모리 공급망이라는 관점을 공유했다. 에이피알($278470.KS)은 AI 아이디어 체크에서 메디큐브의 미국 온·오프라인 동시 지배, 유럽·영국 신시장 침투 논거 강화로 비중확대 상향됐다. $TSM 5월 매출은 전년 대비 30.1% 성장하며 1~5월 누적도 30% 성장을 기록했고 김민지는 "3년간 30% 연평균 성장률만 먹으면 된다"고 짧게 정리했다. 5월 신세계 총매출은 전년 대비 16.5% 성장, 명품 비중 45%에 육박하며 SSSG 28%를 기록했다는 이의정의 코멘트도 있었다.