머스트 데일리

SemiAnalysis가 컴퓨텍스 미팅을 근거로 CPO 도입이 지연될 가능성이 높다는 보고서를 기관 고객에게 발송하면서 $LITE가 800달러대까지 밀렸다. 엔비디아 네트워킹 부문 수석 부사장 Gilad Shainer는 이를 정면 반박했고, Funda 뉴스레터도 "Scale-up CPO는 Coreweave·Oracle 등 친엔비디아 진영에서 이미 진행 중"이라며 SA에 맞섰다.

정기홍은 "CPO로 가기 위해 NPO를 거치면 레이저 소모량이 오히려 늘어난다 — $LITE는 CPO 지연 피해주가 아니라 수혜주"라는 논리를 재확인했다. 김민지는 Lumentum이 4분기 CPO 매출로 실제 수치($5,000만~1억 달러)를 제시했고, AAOI가 InP 레이저 팹을 2027년까지 350% 확장 중이라는 점을 들어 "레이저 수요가 꺾인다는 신호는 어디에도 없다"고 정리했다. 박종환은 바이사이드 컨센이 800달러 매수 — 1200달러 매도 트레이딩 구도로 잡혀 있다고 짚었다.

정기홍이 한국경제 기사를 공유하며 "SK하이닉스가 아닌 삼성전자가 광주에 패키징 공장을 짓는 것이 오피셜로 떴다"고 알렸다. 팀은 이것이 메모리 후공정 밸류체인 재편의 신호탄으로 읽힌다는 데 동의했다. 한편 SK하이닉스($000660)의 ADR 발행과 관련해 "SEC 승인이 6월 내 임박하고 8월 중순까지 미국 상장 완료 가능하며, 마이크론 키맞추기만으로도 폭발적 주가 상승이 예상된다"는 타임라인 업데이트도 공유됐다.

김민지는 "향후 3년간 30% 연평균 성장률만 먹겠다"며 $TSM의 5월 매출(YoY +30.1%)까지 같은 맥락에서 언급했다.

강동협은 "젠슨 황이 돌아가고 네이버도 탈출을 시작한 뒤, 빅테크 K 진출·현대차 새만금·전닉 호남 업사이드를 담을 그릇은 SGC에너지뿐"이라고 강하게 주장했다. 팀은 테넌트 후보를 두고 활발히 의견을 나눴는데, 최진우는 "미국 회사 + KT와 LOI 거의 완료 단계"라는 내부 정보를 언급하며 블로거들이 MS라고 희망회로를 돌리고 있다고 전했다. 정기홍은 "마소만이 전 세계 로컬 추론센터 전략을 꾸준히 유지하고 있어 가장 유력하다"는 논리를 폈다.

팀 시스템에서는 발전 턴어라운드가 숫자로 확인됐고 DC 옵션도 살아 있지만, "LOI에 현금을 태워 더 살 국면은 아니다 — 공식화 이벤트 시 즉시 재평가" 입장으로 AI 의견은 유지로 표시됐다.

이진안이 중국 NDRC 주도로 향후 5년간 약 2조 위안(약 2,950억 달러)을 AI 데이터센터 네트워크 구축에 투입하는 계획이 준비 중이라는 내용을 공유했다. 전국 분산 컴퓨팅 자원을 하나의 네트워크로 연결하는 것이 핵심이며, 핵심 기술의 최소 80%를 화웨이 등 중국 현지 업체로 조달하는 방향도 검토 중이다.

정기홍은 "중국 전국을 하나의 스케일 아크로스 네트워크로 묶어 미국과 정면 맞짱 뜨는 전략"이라며 이 경우 메모리·광 수요가 추가로 대폭발할 수 있다고 봤다. $VNET의 경우 ByteDance 500MW 메가딜과 CATL 계열 전략주주 편입이 신규 강화 논거로 추가되면서 팀 의견이 비중확대로 상향됐다.

블룸버그가 소프트뱅크의 60억 달러 OpenAI 마진 대출 시도가 중단됐다고 보도했다. 박종환이 이를 공유하자 정기홍은 "OAI 지분을 담보로 레버리지를 일으켜 OAI에 계속 더 투자하는 이 전략이 이번 사이클을 결국 버블로 만들 것"이라며 손정의를 강하게 비판했다. 박종환은 "동서양 두 정신병자 손과 샘의 만남"으로 짧게 요약했다. 프론티어 모델 토큰 가격 관련해서는 미쏘스(Claude)의 고단가 등장과 곧 나올 GPT 5.6의 가격 정책이 시장에 어떤 영향을 줄지에 대한 논의도 이어졌다.

이진안이 6월 8일 필리핀 강진으로 무라타 바탕가스 공장(글로벌 MLCC 캐파의 15%, 전장용 40% 담당)이 긴급 가동 중단됐고 재가동까지 최소 1~2주가 소요될 것이라는 메리츠증권 분석을 공유했다. 삼성전기 칼람바 공장도 영향을 받았으나 대규모 장비 손상은 없는 상황이라고 덧붙였다.

이의정이 공유한 BoA의 무라타 IR콜에 따르면, 무라타 측은 "생산 시설 자체에는 문제 없다"고 밝혔으며 FY26 ASP를 5~10% 인상(비용 전가 및 AI 서버용 믹스 개선 기반)할 계획이고 FY27에도 이어질 것으로 봤다. 무라타는 "가장 주시하는 피어는 한국의 삼성전기"라고 언급했다.

김우주가 우주 궤도 컴퓨팅의 균등화 비용(LCOC)이 현재 지상 대비 4배 이상 높으며, 패리티는 2040년(머스크 시나리오에선 2034년)에야 도달 가능하다는 분석을 공유했다. 진짜 병목은 발사비가 아니라 칩(반도체 생산)이며, 발사비를 85% 더 낮춰도 IT 자본비용이 TCO의 75~80%를 차지해 총비용 변화는 미미하다는 반직관적 결론도 포함됐다.

조주현은 "머스크가 우주 데이터센터를 주장하는 것은 멋진 통찰력이기도 하지만, 우주 관련 모든 투자 증가의 최대 수혜자가 SpaceX이기 때문"이라고 현실적으로 짚었다. 정기홍은 "2040년까지 패리티 안 맞아도 머스크이기 때문에 소외 안 된다"고 덧붙였다.

파이퍼가 5월 광고 지출 성장률이 추정치를 상회했으며 $RDDT가 YouTube, ROKU와 함께 가장 강력한 초과 성과자였다고 평가했다. AI Overview 인용 비중에서 Reddit이 2위를 차지한다는 Ahrefs 데이터도 긍정적 신호로 언급됐다. 이의정이 공유한 현직 Anthropic 엔지니어 의견에 따르면, Anthropic IPO 전 Reddit과의 라이센싱 계약 체결이 예상되며 레딧 데이터의 가치는 3년 전보다 몇 배 더 높아졌다는 평가가 나왔다. 정기홍은 이와 별개로 "Anthropic과 OAI 둘 다 자금 조달 속도전인 지금, 다리오가 좋은 선택을 하길 바란다"며 개인적인 응원을 전했다.

김우주가 솔루엠 탐방 결과를 상세히 공유했다. BBU에 들어가는 배터리가 아닌 DC-DC 컨버터를 만드는 것이며, 아마존이 IP를 제공하고 솔루엠이 시제품을 개발한 구조다. 이번 컨버터 납품에 성공하면 PSU, 나아가 파워랙까지 확장하는 청사진이 있어 외국인 투자자들이 "K-델타"라고 부르기 시작했다. 다만 아마존 IP 기반 단순 제조의 경우 마진이 크게 높지 않을 수 있다는 점도 짚었다. 비교 대상으로 대만의 BBU 퓨어플레이인 TrendPower(AES-KY, 시총 4~5조)를 언급했으나 대만 종목이라 직접 투자는 불가능하다고 덧붙였다.

크루소가 블랙스톤이 후원하는 에너지 회사 Tallgrass와 함께 추진하던 와이오밍 1.8GW 캠퍼스 개발 활동을 고객 요청으로 일시 중단했다는 소식에, 정기홍은 처음 "또 무슨 노이즈냐"는 반응을 보였다가 이후 "냉각 문제로 건물 재설계가 필요한 상황이고, 해당 고객이 구글"이라는 퍼즐을 맞췄다. 구글이 블룸에 긍정적인 코멘트를 갑자기 한 것도 이미 공식 합류한 상황이었기 때문이라는 해석이다. AI 시스템 판단은 트리거(주가 $248) 미달로 유지 입장을 유지 중이다.

$AAPL과 관련해 정기홍은 "애플은 AI 1등 게임을 떠나 AI가 commodity가 된 세상에서 컨텍스트와 분배를 소유하는 게임으로 옮겨탔으며, 이 베팅이 맞다면 역설적으로 Google·Nvidia·메모리 공급망이 최대 수혜"라는 시각을 제시했다. $HIMS의 경우 Foundayo가 4월 승인 이후 순서대로 실행 중이고 6월부터 DTC 광고를 개시했다는 IR 내용을 김우주가 정리했다. 에이피알($278470)은 AI 시스템이 메디큐브의 미국 온·오프라인 동시 지배와 유럽 신시장 침투를 근거로 비중확대 의견을 냈다. 신세계($004170)의 5월 총매출이 7,227억 원으로 YoY +16.5%, 명품 YoY +41% 성장을 기록했다는 수치와 함께 리테일 채널에서도 짧게 언급됐다. 대만 4월 수출 데이터는 반도체 장비·검사 쪽에서 가장 강한 신호가 나왔으며 AI 서버·데이터센터 인프라 밸류체인이 동시에 움직이고 있다는 분석도 공유됐다.