Must Investment · FLEX
Flex CPI 사업부 실적 & 가이던스
Cloud and Power Infrastructure — 2026년 5월 분사 발표와 함께 처음 별도 공시된 세그먼트
정리: 머스트브레인 · 2026-05-30 · Flex FY는 3월 마감 (FY26 ≈ CY2025)
공시 이력 요점
- CPI 세그먼트 공시는 FY2026이 처음 (2026.5.5 분사 발표 동시). 이때 3개 세그(RMS·ITS·CPI)로 재편
- 그 이전엔 "데이터센터 매출"로 정성적 코멘트만 (예: FY25 Q3 DC +45%, FY26 DC=전사 25%) — 깔끔한 CPI P&L 없음
- 회사는 FY27/28을 성장률(%)로만 제시 → $11B·$20B는 그 %를 환산한 추정치
- FY24 recast CPI는 미공개 / FY25는 FY26 +38%에서 역산한 추정(~$4.8B)
CPI 매출 추이 (FY25~FY28E)
실제 공시(actual)
가이던스 환산(implied)
역산 추정(estimate)
실제 공시는 FY26 $6.6B(+38%) 하나뿐. FY25(~$4.8B)는 +38% 역산, FY27/28($11B·$20B)은 회사가 준 성장률(%)을 $로 환산한 값. 회사는 $가 아니라 성장률만 제시했음. 출처: SpinCo 투자설명회 + FY26 Q4 컨콜.
CPI 영업이익률 (조정 OP마진)
FY26에 cloud 램프·임계전력 선투자로 마진 일시 하락(9.2%, -100bp) → FY27 +100bp 회복, FY28 추가 +50~100bp 가이드. 실제 공시는 FY26 9.2%뿐, 나머지는 가이드/역산.
전사 맥락 — CPI vs RemainCo (FY26 실제)
| 구분 | FY26 매출 | 전사 비중 | FY26 성장 | FY27E | FY28E |
|---|
| CPI (SpinCo) | $6.6B 실제 | 31% | +38% | +65~75% 가이드 | +80%+ 가이드 |
| RemainCo (존속 Flex) | $21.3B 실제 | 69% | +1.4% | LSD~MSD 가이드 | LSD~MSD 가이드 |
| Flex 합계 | $27.9B | 100% | +8% | — | — |
분기 CPI는 Q4 FY26($1.8B, +31%, 마진 9.9%)만 별도 공개됨. Q1~Q3 분기별 CPI는 신규 세그먼트 이전이라 미분해.