[컨콜노트] 케이아이엔엑스, 1분기 OP마진 26.9%·안산 DC DBO 연내 공시 목표

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[컨콜노트] 케이아이엔엑스, 1분기 OP마진 26.9%·안산 DC DBO 연내 공시 목표

2026.06.10. 오후 5:20
by 노다지
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컨콜기업 : 케이아이엔엑스(093320)

컨콜일자 : 2026년 5월 하순

※ 회사개요, 재무 상황, 컨센서스 등은 아래 <컴퍼니 가이드>를 참고 바랍니다

 
케이아이엔엑스(A093320) | Snapshot | 기업정보 | Company Guide

시세현황 [2026/06/09] 단위 : 원, 주,% 시세현황 종가/ 전일대비/ 수익률 111,000/ -800 / -0.72 거래량 7,523 52주.최고가/ 최저가 140,600/ 80,200 거래대금 (억원) 8 수익률 (1M/ 3M/ 6M/ 1Y) +1.56 / +2.78 / -5.21 / +33.90 외국인 지분율 43.77 시가총액 (상장예정포함,억원) 5,417 베타 (1년) 0.49169 시가총액 (보통주,억원) 5,417 액면가 500 발행주식수 (보통주/ 우선주) 4,880,000/ 0 종가(NXT) 111,200...

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Disclaimer

해당 콘텐츠는 기업 탐방, 콘퍼런스 콜 등 IR 내용을 단순 정리한 것으로 정확성 및 완전성, 진실성을 담보할 수 없습니다. 콘텐츠는 개별 필진에 의해 작성되었으며, 소정의 원고료를 드리고 있습니다. 본 채널에 업로드되는 개별 기업의 IR 노트는 종목 추천이 아닌 기업의 IR 내용을 단순 정리한 자료로써 투자 등 중요한 의사 결정의 근거 자료로 활용하기에 적합하지 않을 수 있습니다. 본 채널은 '누구에게나 제공되어야 할 공정한 정보'를 지향하며 특별한 지표, 미공개 정보를 다루지 않습니다. 해당 콘텐츠는 어떠한 경우에도 법적 증빙 자료로 활용될 수 없습니다. 최종적인 투자 판단은 투자자 본인 책임 하에 이뤄져야 함을 강조 드립니다.

(요약)

2026년 1분기 별도 영업이익률 26.9%를 달성했으며 과천센터 공사 매출과 CP 트래픽 급증이 주요 요인임

과천센터 입주율은 30% 수준으로 3층과 4층의 순차적 입주에 따라 2028년까지 매출이 지속적으로 성장할 전망임

과천센터의 2.5배 규모인 안산 데이터센터 DBO 사업에 참여할 예정이며 연내 계약 및 공시를 목표로 함

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[1분기 실적 분석]

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#매출 증가 요인

전분기 대비 약 25억 원의 매출이 증가했음

과천센터 3층 고객의 설치 공사 진행에 따른 일회성 공사 매출 약 16억 원이 증가했음

국내외 CP의 트래픽 급증에 따른 국내 회선 서비스 매출 약 8억 원이 증가했음

회선 매출 증가는 글로벌 CP의 인기 콘텐츠 출시와 트래픽 테스트 실시로 일시적으로 트래픽이 폭증한 이벤트성 요인이었음

이에 따라 2분기부터는 해당 증분의 일부가 줄어들 가능성이 있음

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#이익률 개선 추이

매출총이익률은 작년 4월 35% 수준에서 2026년 1분기 약 40% 초반대로 지속 개선됐음

영업이익률은 작년 4월 약 16%에서 2026년 1분기 별도 기준 약 26.9%로 크게 개선됐음

연결 기준 영업이익률은 자회사 유호스트의 스마트팩토리 사업 손실 영향으로 별도 대비 약 7%p 낮은 20% 수준임

마진율이 매우 낮았던 해외 CSP CDC 서비스 고객이 작년 1분기에 이탈하면서 매출은 감소했으나 이익률은 오히려 개선됐음

2026년 연간 영업이익률은 20% 중반대 달성을 기대하고 있음

과천센터 순차 입주에 따라 이익률이 점진적으로 추가 개선될 것으로 전망함

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[과천 데이터센터 현황]

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#과천센터 입주 현황

현재 입주율은 약 30% 수준이며 2026년 연말까지 40~50% 입주를 예상함

2028년 상반기까지 전체 케파 입주 완료가 예상됨

3층은 1분기 설치 공사 완료 후 4월부터 고객이 서버 장비 반입과 세팅을 시작했음

2분기부터 일부 매출이 발생할 예정이며 해당 고객은 2027년 말까지 순차적으로 입주할 예정임

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#향후 스케줄 및 매출 전망

4층 대형 고객은 2026년 3분기부터 입주를 시작하여 내년 말에서 내후년 상반기에 완료할 스케줄임

2분기에 해당 고객을 대상으로 공사 매출이 추가로 발생할 예정임

과천센터 1분기 일회성 공사 매출 16억 원 외에 실질 입주 기반 매출 증분은 약 3억 원 수준이었음

2분기부터는 3층과 4층의 순차적 입주로 인해 매출이 점진적으로 증가할 것으로 예상함

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[안산 데이터센터 DBO 사업]

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#DBO 사업 추진 현황

맥쿼리와 가비아의 합작법인 코어허브가 추진하는 안산 데이터센터 건설 및 운영 DBO 사업을 적극 추진 중임

올해 내로 계약을 완료하고 공시하는 것을 목표로 하고 있음

안산 데이터센터 규모는 수전 용량 40MW 기준으로 실질 IT 로드는 약 25MW로 추산됨

이는 과천센터의 약 2.5배 규모에 해당함

당사는 DBO 사업 수행 기업으로 참여하며 해당 데이터센터의 직접 소유자는 아님

향후 맥쿼리가 매각할 시 자가 매수를 검토할 가능성도 배제하지 않고 있음

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#신규 사업 영역 및 사전 임차

안산 데이터센터는 당사의 최초 DBO 사업 레퍼런스가 될 예정임

향후 맥쿼리의 추가 투자 및 타 글로벌 사업자의 DBO 입찰로 연결될 수 있는 신규 사업 영역임

안산 데이터센터 착공 이전부터 사전 임차 계약 영업을 적극적으로 진행할 계획임

현재 시장 환경은 공급 부족 상황이므로 사전 계약에 매우 유리한 조건임

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[추가 임차 확장 계획]

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#임차 확장 전략

안산 데이터센터 오픈 전까지 기존 임차 센터를 확장하거나 제3의 데이터센터를 신규 임차하여 수요를 흡수할 계획임

현재 시장 내 데이터센터 공급이 초과 수요 상태로 임차 가능 공간을 확보하기가 쉽지 않은 상황임

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#임차 공간 확보 현황

소규모 임차는 지속적으로 추진하고 있으나 대규모 임차는 확보하기 어려운 상황임

데이터센터 사업자의 자체 운영 선호와 시장 가격 상승으로 인해 마진 훼손 없이 공간을 확보하기 힘듦

수도권 자가 센터 확보의 경우 전기 확보에 제약이 있어 기존 센터 매수도 검토 대상임

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[Q&A]

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Q. GPU와 AI 메모리 가격 단가 상승으로 원가 부담이 증가하는지?

GPU와 AI 메모리 및 서버 등의 장비는 고객이 직접 조달하여 설치하는 구조임

당사가 해당 비용을 부담하지 않기에 관련 가격 변동이 당사의 원가에 미치는 영향은 없음

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Q. 1분기 회선 매출이 전분기 대비 8억 원 증가한 사례가 과거에도 있었는지?

이번 1분기는 글로벌 CP의 인기 콘텐츠 출시에 따른 트래픽 급증이 있었음

별도 고객의 대규모 트래픽 테스트가 1~2월에 집중되면서 이벤트성으로 폭증한 사례임

2분기부터는 해당 증분이 일부 축소될 것으로 예상함

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Q. 안산 데이터센터 40MW의 실질 IT 로드 규모와 당사의 소유 여부는 어떠한지?

수전 용량 40MW 기준으로 실질 IT 로드는 약 25MW로 추산되며 과천센터의 약 2.5배 규모임

해당 데이터센터는 맥쿼리와 가비아 합작법인 소유로 당사의 직접 소유가 아님

DBO 계약을 통해 우선 임차 권한 확보가 가능하며 장기적으로 자가 매수 가능성도 배제하지 않음

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Q. 글로벌 데이터센터 붐에 따라 DBO 운영 매출이 가시적인 성장 영역이 될 수 있는지?

안산센터가 당사 최초의 DBO 사업이며 추가 DBO 기회와 타 글로벌 사업자 입찰 참여로 이어질 수 있는 신규 사업 영역으로 기대하고 있음

맥쿼리의 중장기 100MW 투자 계획에 따른 추가 기회를 엿보고 있음

다만 아직 초기 단계로 구체적인 규모 언급은 어려움

​

Q. 과천센터 공사 기간 중 사전 테넌트 확보를 하지 못하고 준공 후 계약이 지연된 이유는 무엇인지?

공사 중 입주 의향을 나타낸 고객이 실제 계약 체결 기준으로 3배 이상이었음

당시에는 IT 경기 부진과 공급 부족 상황이 아니었기 때문에 고객들이 서둘러 계약을 체결할 유인이 없었음

결과적으로 입주 의향을 표명했던 고객 대부분이 이탈했고 의향을 밝히지 않았던 고객들이 현재 과천센터 대부분을 차지하고 있음

현재는 공급 초과 수요 상황으로 안산 데이터센터의 경우 착공 전 사전 계약 영업을 적극 진행하여 과거의 시간 손실을 방지할 계획임

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Q. 3층과 4층 고객의 입주 스케줄 현황은 어떠한지?

3층 대형 고객은 1분기 공사 완료 후 4월부터 서버 장비 반입과 세팅을 진행 중이며 2027년 말까지 순차적으로 입주할 예정임

4층은 절반 이상을 사용하는 대형 고객이 2026년 하반기부터 입주를 시작하여 내년 말이나 내후년 상반기에 완료할 예정임

2분기에 공사 매출이 추가로 발생할 수 있으며 2층 고객처럼 스케줄이 단축될 가능성도 있음

​

Q. 1분기 이벤트성 공사 매출과 트래픽 증분이 빠지면서 2분기 영업이익이 감소할 가능성이 있는지?

1분기 이벤트성 네트워크 트래픽 증분이 일부 줄어들 수 있으나 4층 고객을 대상으로 2분기 공사 매출이 새로 발생할 예정임

이익률보다 이익 절대액 기준으로는 비슷한 수준이 유지될 것으로 예상하며 이익률은 소폭 하락할 수 있음

연간 영업이익률은 20% 중반대 달성을 기대하고 있음

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Q. 공사비 매출이 코로케이션이나 회선 매출 대비 이익률이 어느 정도 수준인지?

공사비 이익률은 자사 인력 시공 여부나 경쟁사 대비 조건 등에 따라 다양함

전체 이익률에 미치는 영향은 약 1% 내외 수준으로 미미함

이익률에 주된 영향을 미치는 것은 네트워크 매출 규모와 이익률임

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