핵심 요약
- CPO(Co-packaged Optics) 기술은 수율 문제로 도입 지연될 수 있으나, NPO(Near-packaged Optics) 등 광학 기술의 서버 내 도입은 피할 수 없는 흐름입니다.
- Anthropic이 공개한 AI 모델 Mythos 5 / Fable 5는 높은 성능 평가를 받으며, 컴퓨팅 자원 부족과 중국 경쟁사 견제를 위한 기술적 해자를 구축하려는 시도가 돋보였습니다.
- 광통신 기업 Lumentum (LITE)은 Mizuho 컨콜에서 역대 최고 분기 매출 ~$500M을 기록하고 이번 분기 $1B 돌파를 전망하며, NPO 및 OCS 시장에서의 성장 잠재력을 강조했습니다.
- 전반적인 시장은 기존 AI 관련주 강세에서 금리 인하 수혜주 및 비테크 기업으로의 로테이션이 특징적이었으며, 특히 부동산 섹터는 +2.22% 급등했습니다.
- 반도체 섹터는 전반적인 약세 속에서도 장비 기업인 AMAT (+1.6%)와 Lam Research (+1.4%)가 상승하며 견조함을 보였습니다.
전반적인 시장 동향
국채 수익률과 유가가 소폭 하락하는 가운데, 전일 시장에서는 기존 AI 관련주 강세에서 금리 인하 수혜주와 비테크 기업들로의 로테이션이 특징적으로 나타났습니다. 향후 종전 시 테크주 외에 고유가 및 고금리에 눌려있던 섹터들에 대한 주목이 중요하게 생각됩니다.
| 지수 / 지표 |
종가 |
전일 대비 |
등락률 |
방향 |
| 다우존스 Dow Jones Industrial Average |
50,872.11 |
+86.00 |
+0.17% |
▲ |
| 나스닥 NASDAQ Composite |
25,678.82 |
-251.82 |
-0.97% |
▼ |
| S&P 500 Standard & Poor's 500 |
7,386.65 |
-19.08 |
-0.26% |
▼ |
| 러셀 2000 Russell 2000 (소형주) |
2,867.02 |
+11.69 |
+0.41% |
▲ |
| 미국 10년물 국채수익률 US 10-Year Treasury Yield |
4.56% |
— |
전일 대비 하락 |
▼ |
| WTI 원유 West Texas Intermediate |
~$89–91 |
하락 |
약세 |
▼ |
주요 체크 포인트
Anthropic의 Mythos 5 / Fable 5 출시와 시사점
앤트로픽이 드디어 Mythos 모델을 공개했으며, Fable 5라는 이름으로 6월 22일까지 Pro/Max/Team/시트형 Enterprise에서 무료 제공된 후 사용량 크레딧 결제로 전환될 예정입니다. 이는 컴퓨팅 수요가 여전히 부족하다는 방증으로 해석됩니다. Mythos는 LLM 개발 요청(프리트레이닝 파이프라인, 분산 트레이닝 인프라, ML 가속기 설계)을 '보이지 않게' 제한하는 세이프가드를 처음으로 도입하여 중국 경쟁사들의 기술 추격을 어렵게 하려는 의도가 엿보입니다.
| 벤치마크 |
M5/F5 |
Preview |
Opus 4.8 |
GPT 5.5 |
Gemini 3.1 Pro |
| SWE-Bench Pro |
80.3 |
77.8 |
69.2 |
58.6 |
54.2 |
| FrontierCode Diamond |
29.3 |
— |
13.4 |
5.7 |
— |
| GDPval-AA (Elo) |
1932 |
— |
1890 |
1769 |
1314 |
| OSWorld-Verified |
85.0 |
85.4 |
83.4 |
78.7 |
76.2 |
| Blueprint-Bench 2 |
38.6 |
— |
14.5 |
36.2 |
26.5 |
| AutomationBench |
17.4 |
— |
15.5 |
12.9 |
9.6 |
| Legal Agent |
13.3 |
— |
10.4 |
2.1 |
0.0 |
| HLE (w/ tools) |
64.5* |
64.7 |
57.9 |
52.2 |
51.4 |
| Terminal-Bench 2.1 |
88.0* |
— |
82.7 |
83.4(Codex CLI) |
70.7(Gemini CLI) |
| HealthBench Pro |
66.0* |
64.7 |
56.9 |
51.8 |
— |
CPO(Co-packaged Optics) 논쟁
Semianalysis는 Computex 후속 노트에서 2027년 CPO에 대한 시장 기대가 과도하며, 대규모 CPO 양산은 2029년에나 가능하다고 전망했습니다 (시장 컨센서스 2028~29). 이는 광통신 관련 섹터에 부정적인 영향을 주었습니다. 반면 NVDA 네트워킹 임원은 CPO 출하 준비가 완료되었으며, 2H26 램프 시작 및 Feynman 세대에서 CPO 스케일업이 확장될 것이라고 반박했습니다. 중요한 것은 양산 시작 시점이 아닌 볼륨 업 시기로, 불리쉬한 전망은 2028년, Semianalysis는 2029년으로 보고 있어 최소 12~24개월의 시간이 더 필요할 것으로 보입니다. 다만, CPO 도입이 지연되더라도 NPO와 같은 좀 더 쉬운 기술을 통한 광학 도입 자체는 계속 추진될 전망입니다. 현재 광학 주가는 이미 급등하여 노이즈에 예민하게 반응하고 있습니다.
Lumentum (LITE) Mizuho 컨퍼런스 콜 요약
- 매출 더블링: 역대 최고 분기 약 $500M을 기록했으며, 이번 분기 $1B 돌파를 전망합니다. 특히, "성장 드라이버들이 아직 하나도 실적에 안 잡혔다"고 언급하며 잠재력을 강조했습니다.
- 스케일아웃 3축: (a) EML(100G/lane → 200G EML, ASP 약 2배), (b) 트랜시버(주력 고객 1.6T 점유율 대거 확보 + 깜짝 2번째 고객 등장), (c) NVDA CPO용 초고출력 레이저(4분기 $50~100M 증분 매출 예상)가 성장을 견인합니다. EML 수량은 실리콘 포토닉스로 전환되어도 분기마다 계속 증가할 것으로 보입니다.
- 스케일업/NPO 잠재력: 스케일아웃 시장 전체보다 훨씬 큰 규모로, 2H27 출하, 1H28 시장 진입을 예상합니다. 최근 비-NVDA 진영의 NPO 관심이 급변했으며, ASIC 진영은 옵티컬 백플레인에 1.6T 레인을 공격적으로 깔아 NVDA를 앞지르려 합니다. 이때 레이저 수요는 "솔직히 CPO 기회보다 크다"고 언급되었습니다.
- 30% 언더쉬핑: 산업의 사고 단위가 통신 시대 수천 개에서 수억 개로 바뀌면서 팹 생산 능력이 이를 따라가지 못해 변조기 및 초기 CPO에서 수요 대비 30% 이상 언더쉬핑 중입니다. 그린스보로 팹 인수로 $5B 증분 매출 여력이 생겼으나, 여전히 수요를 따라잡기 어려울 것으로 예상됩니다. CPO 캐파는 100% 선약 완료 상태입니다.
- 마진 개선: 총 마진(GM)이 약 1년 만에 33%에서 47~48%로 +14%p 상승했습니다. 가격 인상 및 제품 믹스 개선이 주도했으며, 원가 절감은 아직 시작도 안 했다고 밝혀 추가 개선 여력이 있습니다. "가격 리셋은 걱정 안 한다"는 입장입니다.
- OCS (Optical Circuit Switch) 시장: TAM(Total Addressable Market)을 $10B로 재산정했습니다. 구글은 자체 MEMS OCS를 스케일업 토폴로지에 대규모 배치 중이며, 이는 "CPO/NPO 논쟁 자체를 무효화"하는 우아한 아키텍처로 평가됩니다. 신규 최대 기회는 랙당 1대의 인-랙 OCS로, GPU 장애 시 컴퓨트 손실을 방지하는 페일오버 및 트래픽 라우팅 복원력 장치로 부상하고 있습니다.
- 기판 수급 및 중국 지정학: 기판 수급이 "불편하지만 견딜 만한" 상태에서 "더 이상 커버 안 되는" 상태로 악화되었습니다. 공급은 사실상 중국 정부 통제 하에 있으며, LITE는 중국→영국 라이선스 우회 루트를 보유하고 있습니다. 미국의 하이퍼스케일러들이 중국산 부품에 의존하는 아이러니를 지적하며, 중국이 마음먹으면 미국 하이퍼스케일러를 무릎 꿇릴 수 있다고 경고했습니다.
- 레이저 기술 해자: 공정과 설계가 분리 불가능하게 얽힌 구조로, 중국은 난이도 최하단인 CW 레이저에 갇혀 있는 반면, LITE는 초고출력·EML 등 고난도 영역만 영위합니다. 고객사들이 LITE EML 탑재 트랜시버의 수율이 확연히 높다고 평가하고 있습니다.
- 시스템→컴포넌트 피벗: 시스템 회사들과 경쟁하는 대신 그들의 콘텐츠 공급자로 포지셔닝합니다. 포토닉 IC, 포토다이오드, 드라이버, TIA까지 컴포넌트 라인업을 확장할 계획입니다.
- DCI/스케일어크로스: 컴포넌트 TAM $1.5B에서 2029년 ~$4B로 성장할 것으로 전망됩니다. 전력 문제로 인한 데이터센터 모듈화 및 NIMBY(Not In My Back Yard) 현상, 그리고 추론·에이전틱의 분산 컴퓨팅이 풀 대역폭 DC 간 연결 수요를 만들며 펌프 레이저, 협선폭 레이저, WSS가 수혜를 받을 것으로 예상됩니다. Needham도 LITE를 Top Pick으로 유지하며 긍정적인 전망을 제시했습니다.
섹터별 퍼포먼스
- Technology (-1.69%): Apple의 WWDC 실망감과 반도체 섹터에서 가치주/금리 인하 수혜주로의 로테이션이 나오면서 급락했습니다.
- Energy (-1.46%): 종전 노이즈에도 불구하고 에너지 장관의 호르무즈 해협 선박 통행 증가 발언으로 WTI 유가가 하락하며 전통 에너지 섹터도 동반 하락했습니다.
- Real Estate (+2.22%): 금리가 다시 하락으로 방향성을 잡으면서 금리 인하 수혜주로 인식되는 부동산 섹터가 급등했습니다.
- Healthcare (+1.49%): AI 및 대형 테크의 변동성 이후 투자자들이 디펜시브 섹터로 로테이션하면서 헬스케어 섹터도 강세를 보였습니다.
바바리안 유니버스 업데이트
유니버스는 산업 내 주요 트렌드를 이끌어 투자하지 않더라도 알아야 하는 기업이나 투자 매력도가 높은 기업들로 구성됩니다. 관심도 상승 표시는 유니버스 기업들 중에서 적시성까지 중요해 보이는 기업들에 대한 표시입니다. 이번 업데이트에서는 편입/편출 및 관심도 상향/하향 종목은 없습니다.
PSR: 진행 중인 회계연도 기준 시가총액 / 매출 비율
PER: 진행 중인 회계연도 기준 시가총액 / 순이익 비율
PSR+1: 다음 회계연도 기준 시가총액 / 매출 비율
PER+1: 다음 회계연도 기준 시가총액 / 순이익 비율
1주: 1주일 간 주가 수익률
3개월: 3개월 간 주가 수익률
6개월: 6개월 간 주가 수익률
PSR / PER 수치가 없는 경우: 애널리스트 컨센서스가 없거나 매출 또는 이익이 나지 않는 경우
주가 수익률이 없는 경우: 상장된 지 아직 해당 기간이 지나지 않은 경우
빅테크
|
시가총액 |
전일 수익률 |
PSR |
PSR+1 |
PER |
PER+1 |
| Apple |
4,267 |
-3.6% |
8.9 |
8.2 |
33.2 |
30.2 |
| Microsoft |
2,997 |
-2.0% |
9.1 |
7.8 |
24 |
20.9 |
| Amazon |
2,627 |
-0.4% |
3.2 |
2.8 |
28.2 |
24.8 |
| Alphabet |
4,434 |
0.3% |
9.1 |
7.7 |
25.5 |
25.1 |
| Meta |
1,484 |
-0.1% |
5.9 |
4.9 |
18.2 |
16.2 |
| Tesla |
1,490 |
-3.0% |
14.6 |
12.6 |
192.7 |
157.9 |
반도체 / 네트워크 / IT 하드웨어
|
시가총액 |
전일 수익률 |
PSR |
PSR+1 |
PER |
PER+1 |
| TSMC |
1,892 |
0.3% |
11.6 |
9.2 |
23.5 |
18.8 |
| Nvidia |
5,042 |
-0.2% |
12.9 |
9.2 |
23.2 |
16.4 |
| Broadcom |
1,866 |
-1.1% |
17.6 |
10.9 |
33.8 |
20.3 |
| Marvell |
233 |
-7.6% |
20.3 |
14 |
65.9 |
43.2 |
| ARM |
347 |
-6.2% |
58.1 |
43.4 |
149.7 |
105.9 |
| Intel |
542 |
-2.1% |
9.2 |
8.3 |
99 |
70.2 |
| AMD |
775 |
-3.0% |
15.7 |
10.2 |
64.5 |
36.4 |
| Cadence |
108 |
-0.9% |
17.4 |
15.4 |
49.1 |
41.7 |
| Micron |
1,055 |
-1.4% |
9.5 |
5.8 |
15.8 |
8.6 |
| Lumentum |
43 |
-3.8% |
2.2 |
1.6 |
36 |
24.7 |
| TSEM |
64 |
-8.2% |
21.4 |
11.5 |
99.5 |
45.4 |
| Navitas |
26 |
-5.8% |
13.6 |
10.1 |
68.2 |
39.7 |
| ASML |
6 |
-6.7% |
132.9 |
77.3 |
|
|
| AMAT |
671 |
1.6% |
14.9 |
12.2 |
48 |
36.4 |
| Lam Research |
396 |
1.4% |
11.9 |
9.5 |
40.7 |
30.9 |
| Besi |
409 |
0.8% |
17.7 |
13.4 |
57.6 |
41.2 |
IT 소프트웨어 / 플랫폼
|
시가총액 |
전일 수익률 |
PSR |
PSR+1 |
PER |
PER+1 |
| Circle |
20 |
-1.7% |
6.5 |
4.7 |
64.8 |
36.4 |
산업재 / 에너지
|
시가총액 |
전일 수익률 |
PSR |
PSR+1 |
PER |
PER+1 |
| GE Vernova |
247 |
-1.5% |
5.4 |
4.8 |
60.4 |
37.5 |
| Caterpillar |
421 |
-0.1% |
5.5 |
5 |
37.3 |
30.5 |
| Bloom Energy |
74 |
2.4% |
19.9 |
11.5 |
122.1 |
59.7 |
| Cameco |
45 |
-3.0% |
17.9 |
15.8 |
90.1 |
55.1 |
| UEC |
5 |
-15.5% |
162.9 |
41.3 |
|
|
| Nextpower |
18 |
-5.1% |
4.2 |
3.6 |
25.5 |
20.4 |
로봇
|
시가총액 |
전일 수익률 |
PSR |
PSR+1 |
PER |
PER+1 |
| Tesla |
1,490 |
-3.0% |
14.6 |
12.6 |
192.7 |
157.9 |
| Harmonic Drive |
4 |
-1.8% |
9.5 |
8.3 |
115.5 |
79.4 |
| Vishay Precision |
2 |
2.3% |
4.7 |
4.4 |
121.8 |
67.8 |
우주 / 드론 / 로보틱스
|
시가총액 |
전일 수익률 |
PSR |
PSR+1 |
PER |
PER+1 |
| Rocket Lab |
63 |
-4.8% |
68.5 |
48.7 |
|
|
| AST SpaceMobile |
34 |
-3.6% |
155.9 |
35.4 |
|
|
| Planet Labs |
11 |
-4.8% |
25.8 |
19.6 |
|
|
| Intuitive Machines |
6 |
-7.6% |
4.7 |
3.9 |
|
|
| AMPX |
3 |
-7.5% |
19 |
12.1 |
|
300.3 |
홈빌더
|
시가총액 |
전일 수익률 |
PSR |
PSR+1 |
PER |
PER+1 |
| D.R. Horton |
43 |
4.7% |
1.3 |
1.2 |
14.2 |
12.6 |
| Lennar |
23 |
2.0% |
0.7 |
0.7 |
15.6 |
12.4 |
| PulteGroup |
23 |
4.3% |
1.4 |
1.4 |
12.2 |
11 |
| NVR |
17 |
3.5% |
1.9 |
1.8 |
17.6 |
15.2 |
중국 반도체 (상장시 CXMT, YMTC 추가 예정)
|
시가총액 |
전일 수익률 |
PSR |
PSR+1 |
PER |
PER+1 |
| SMIC |
95 |
4.4% |
8.3 |
7.1 |
89.8 |
68.8 |
| Naura Tech |
66 |
5.4% |
8.9 |
6.9 |
63.9 |
42.6 |
| AMEC |
39 |
7.4% |
15.8 |
11.7 |
77.4 |
57.7 |
| ACM Research |
19 |
7.4% |
14.3 |
10.4 |
70.6 |
45.7 |
| Yoke Technology |
8 |
5.5% |
5.5 |
4.8 |
35.3 |
31.9 |
| Giga Device |
52 |
5.6% |
18.5 |
15.9 |
53.7 |
75.9 |
시사점
AI 기술 발전 가속화에 따른 데이터센터 인프라의 광학 기술 전환은 필수적이나, CPO 도입 시점 불확실성으로 관련 시장의 변동성이 예상됩니다. 단기적으로는 금리 인하 수혜주 및 방어 섹터로의 자금 이동이 관찰되며, 장기적으로는 Lumentum (LITE)과 같은 광학 부품 선두 기업들의 기술 해자와 성장 잠재력에 주목할 필요가 있습니다.
원문 전문 보기
미국시장 데일리
바바리안 데일리 6/10 업데이트 : CPO 논쟁에 대한 생각, Mizuho Lite 컨콜 내용, 미토스 출시
2026.06.10. 오후 4:16
by 김병건
13
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안녕하세요 바바리안 리서치 BK 입니다.
오늘은 바바리안 유니버스 업데이트 드리도록 하겠습니다.
주의사항
본 글은 주식 매수/매도 추천이 아닙니다.
투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
목차
이것은 알고 하루 시작
전반적인 시장
주요 체크 포인트
섹터별 퍼포먼스
바바리안 유니버스 업데이트
1. 이것만은 알고 하루 시작!
CPO 는 수율 문제로 밀릴 가능성이 크지만
그럼에도 불구하고 NPO 와 같은 기술들을 통해 광학이 서버 내로 들어오는 것은 피할 수 없는 흐름이라고 생각됩니다.
종전할 경우 고유가 고금리에 눌려있던 섹터에 대한 주목이 필요해 보입니다.
2. 전반적인 시장
지수 / 지표
종가
전일 대비
등락률
방향
주요 주가지수
다우존스
Dow Jones Industrial Average
50,872.11
+86.00
+0.17%
▲
나스닥
NASDAQ Composite
25,678.82
-251.82
-0.97%
▼
S&P 500
Standard & Poor's 500
7,386.65
-19.08
-0.26%
▼
러셀 2000
Russell 2000 (소형주)
2,867.02
+11.69
+0.41%
▲
채권 / 원자재
미국 10년물 국채수익률
US 10-Year Treasury Yield
4.56%
—
전일 대비 하락
▼
WTI 원유
West Texas Intermediate
~$89–91
하락
약세
▼
국채 수익률과 유가가 소폭 하락하였습니다.
전일 시장의 특징은 기존 AI 관련주 강세에서 금리 인하 수혜주, 비테크 기업들로의 로테이션이 특징적이었습니다.
종전 할 경우 테크주도 좋겠지만 그동안 고유가와 고금리에 눌려있던 섹터들에 대한 주목도 중요하게 생각됩니다.
3. 주요 체크 포인트
Anthropic, Mythos 5 / Fable 5 공개형 발전원 강세
벤치마크 (Mythos 5 / Fable 5 | Mythos Preview | Opus 4.8 | GPT 5.5 | Gemini 3.1 Pro)
벤치마크
M5/F5
Preview
Opus 4.8
GPT 5.5
Gemini 3.1 Pro
SWE-Bench Pro
80.3
77.8
69.2
58.6
54.2
FrontierCode Diamond
29.3
—
13.4
5.7
—
GDPval-AA (Elo)
1932
—
1890
1769
1314
OSWorld-Verified
85.0
85.4
83.4
78.7
76.2
Blueprint-Bench 2
38.6
—
14.5
36.2
26.5
AutomationBench
17.4
—
15.5
12.9
9.6
Legal Agent
13.3
—
10.4
2.1
0.0
HLE (w/ tools)
64.5*
64.7
57.9
52.2
51.4
Terminal-Bench 2.1
88.0*
—
82.7
83.4(Codex CLI)
70.7(Gemini CLI)
HealthBench Pro
66.0*
64.7
56.9
51.8
—
앤트로픽이 드디어 미토스 모델을 공개했습니다.
미토스 모델이 공개되고서 평가가 굉장히 좋은 모습이 나오고 있는데
미토스 모델을 통해 프론티어 AI 모델 기업들의 가격 전가와 실적 상승이 가속화되어 현재 반도체 가격 상승의 정당화가 되는지 잘 보아야 할 것 같습니다.
미토스는 Fable 5 라는 이름으로 6월 22일까지 Pro/Max/Team/시트형 Enterprise에서 무료 제공되고, 6월 23일부터는 구독에서 빠지고 사용량 크레딧 결제로 전환될 예정입니다.
Anthropic은 "용량이 확보되는 대로 구독에 복원하겠다"고 했는데 이는 컴퓨팅 수요가 여전히 부족하다는 방증이라고 생각됩니다.
미토스에서는 처음으로 LLM 개발 관련 요청(프리트레이닝 파이프라인, 분산 트레이닝 인프라, ML 가속기 설계)을 '보이지 않게' 제한하는 세이프가드를 도입했습니다.
이를 통해 중국 경쟁사들이 지금까지처럼 쉽게 따라오지 못하게 할 수 있는지 보는 것이 중요할 것으로 보입니다.
중국 경쟁사들의 발전 속도가 너무 빠른 점이 지속적인 리스크 포인트 입니다.
CPO 논쟁
Semianalysis Computex 후속 노트에서 2027년 CPO에 대한 스트리트 기대치가 과도하며, 대규모 CPO 양산은 2029년이라고 전망(시장 컨센서스 2028~29)한 점이 광통신 셀을 야기하였습니다.
GLW는 JPM이 "아마존 딜은 기존 계획 검증일 뿐 증분이 아니다"라고 평가한 것도 광센티에 부정적으로 영향을 주었습니다.
이에 대해 NVDA 네트워킹 임원이 CPO 는 출하 준비 완료되었다며 Lambda CPO 스위치 블로그 공개했습니다. 2H26 램프 시작, Feynman 세대에서 CPO가 스케일업으로 확장 예정이라고 언급하였습니다.
중요한 것은 양산 시작 시점이 아니라 볼륨 업 시기로 보는 것이 중요할 것 같습니다.
최근 엔비디아의 양산 코멘트는 거의 맞지 않는데 거짓말을 하기보다 볼륨업의 시점이 아닌 양산 시작 시점을 이야기 하기 때문입니다.
불리쉬한 전망이 CPO 볼륨 업 시점을 2028년 정도로 보는 것이고 이번 세미 애널리시스는 2029년 정도로 보고 있습니다.
전반적으로 채널 체크에서도 전망치 범위가 넓어 시점을 특정할 수는 없지만 당장은 볼륨업의 단계까지 최소 12~24개월의 시간은 남은 것으로 보입니다.
다만, CPO 도입 지연에도 불구하고 NPO 와 같은 좀 더 쉬운 기술을 통해 광학 도입 자체는 계속 추진할 것으로 보입니다.
문제는 광학 주가가 너무 급하게 올라서 노이즈들에 예민하게 반응하는 것 같습니다.
LITE 미즈호 컨퍼런스 내용 - 참고하시면 좋을 것 같습니다
① 매출 더블링.
역대 최고 분기 ~$500M
→ 이번 분기 $1B 돌파 전망. 그런데 "성장 드라이버들이 아직 하나도 실적에 안 잡혔다."
② 스케일아웃 3축.
(a) EML: 100G/lane → NVDA·구글 주도 1.6T 전환으로 200G EML 공급 시작, ASP 약 2배.
(b) 트랜시버: 주력 고객이 1.6T 점유율 대거 확보 + 깜짝 2번째 고객 등장.
(c) NVDA CPO용 초고출력 레이저: 4분기 $50~100M 증분 매출 예상. 현재 1.6T는 대부분 EML 기반이며, 실리콘포토닉스로 전환돼도 EML 수량은 분기마다 계속 증가.
③ 스케일업/NPO가 진짜 큰 판.
"스케일아웃 전체보다 훨씬 크다." 2H27 출하, 1H28 시장 진입. 최근 두 달간 비(非)NVDA 진영의 NPO 관심이 급변했고, 어제 코닝-하이퍼스케일러 발표가 그 증거.
ASIC 진영은 옵티컬 백플레인에 1.6T 레인을 공격적으로 깔아 NVDA를 립프로그하려 하며, 이때 레이저 수요는 "솔직히 CPO 기회보다 크다." NPO용 DWDM도 검토 중.
④ 30% 언더쉬핑.
산업의 사고 단위가 통신 시대 수천 개에서 수억 개로 바뀌며 팹이 못 따라간다.
현재 변조기·초기 CPO에서 수요 대비 30% 이상 언더쉬핑.
그린스보로 팹 인수로 $5B 증분 매출 여력이 생겼지만 "여정의 끝에서 우리는 더 뒤처져 있을 것."
CPO 캐파는 6인치 그린스보로 라인 포함 100% 선약 완료. 5개 팹 보유, 레이저 시장의 압도적 리더.
⑤ 마진 스토리.
GM 33% → 47~48%, 약 1년 만에 +14%p. 가격+믹스가 주도, 원가 절감은 아직 시작도 안 함.
"가격 리셋은 걱정 안 한다" — Synaptics의 코로나 가격 인상도, TSMC의 인상도 되돌려지지 않았다.
⑥ OCS — TAM $10B로 재산정.
현재는 스파인 스위치 대체가 주류(2개 고객 의미 있는 볼륨).
구글은 자체 MEMS OCS를 스케일업 토폴로지에 대규모 배치 중인데, 이 우아한 아키텍처는 "CPO/NPO 논쟁 자체를 무효화"한다.
구글이 OCS를 직접 제조할 이유가 있냐는 점에서 서드파티 머천트 기회가 열려 있다. 신규 최대 기회는 랙당 1대의 인-랙 OCS — GPU 1대 장애가 수백만 달러 컴퓨트 손실인 시대의 페일오버·트래픽 라우팅 복원력 장치다.
MEMS는 거울 방식이라 무손실(피에조·LCOS는 손실 있음), 신뢰성 우려는 20년간 미국 인터넷 백본을 지킨 WSS로 이미 검증.
표준 300x300, 포트 수 증가 로드맵은 MEMS에 유리.
다만 저포트 시장은 원가/ASP 재설계로 대응.
⑦ 기판과 중국 지정학.
기판 수급이 "불편하지만 견딜 만한" 상태에서 "더 이상 커버 안 되는" 상태로.
공급은 사실상 중국 정부 통제 하에 있고, LITE는 중국→영국 라이선스 우회 루트 보유.
아이러니: LITE의 중국 하이퍼스케일러 매출은 0(차단됨)인데, 미국 하이퍼스케일러는 중국산 부품으로 가득 차 있다 — "중국이 마음먹으면 미국 하이퍼스케일러를 무릎 꿇릴 수 있다."
⑧ 레이저 해자.
공정과 설계가 분리 불가능하게 얽힌 구조.
중국은 난이도 최하단인 CW 레이저에 갇혀 있고,
LITE는 초고출력·EML 등 고난도 영역만 영위.
고객사들이 LITE EML 탑재 트랜시버의 수율이 확연히 높다고 보고 있음
⑨ 시스템→컴포넌트 피벗.
시스템 회사들과 경쟁하는 대신 그들의 콘텐츠 공급자로. 포토닉 IC, 포토다이오드, 드라이버, TIA까지 컴포넌트 라인업 확장 계획.
⑩ DCI/스케일어크로스. 컴포넌트 TAM $1.5B → 2029년 ~$4B.
전력 문제발 데이터센터 모듈화·NIMBY + 추론·에이전틱의 분산 컴퓨팅이 풀 대역폭 DC 간 연결 수요를 만든다.
펌프 레이저, 협선폭 레이저, WSS가 수혜. Needham도 6/9 LITE를 Top Pick으로 유지하며 NPO 출하 2027년, NVDA향 UHIP 레이저 3Q26 램프, 펌프 레이저 ~4배 성장 전망을 냈다.
4. 섹터별 퍼포먼스
Technology -1.69%
애플이 WWDC 실망감에 크게 하락하였고
반도체 섹터에서 가치주 / 금리 인하 수혜주로의 로테이션이 나오면서 테크 섹터가 급락하였습니다.
Energy -1.46%
종전 노이즈에도 불구하고 에너지 장관 라이트가 호르무즈 해협 선박 통행이 "매우 의미 있게 증가 중"이라고 발언하면서 WTI가 하락하였고 이에 전통 에너지 섹터도 하락하였습니다.
Real Estate +2.22%
금리가 다시 하락으로 방향성을 잡으면서 부동산 섹터가 급등했습니다.
금리만 잡힐 경우 시장에서 금리 인하 수혜주로 부동산을 계속 보고 있다는 점이 변동성 장속에서 계속 나타나고 있습니다.
Healthcare +1.49%
AI·대형 테크의 변동성 이후 투자자들이 디펜시브 섹터로 로테이션이 나오면서 헬스케어 섹터도 강했습니다.
5. 유니버스 업데이트
편입 / 편출 : 업데이트
유니버스 선정 기준 / 관심도 상승 선정 기준
유니버스는 산업 내 주요 트렌드를 이끌어서 투자하지 않더라도 알아야 하는 기업이나
투자 매력도가 높은 기업들로 구성하였습니다.
관심도 상승 표시는 유니버스 기업들 중에서 적시성까지 중요해 보이는 기업들에 대한 표시입니다.
바바리안 유니버스 편입 / 편출
없습니다
관심도 상향 / 하향
없습니다
유니버스 표 항목 설명
PSR : 진행중인 회계연도 기준 시가총액 / 매출 비율
PER : 진행중인 회계연도 기준 시가총액 / 순이익 비율
PSR+1 : 다음 회계연도 기준 시가총액 / 매출 비율
PER+1 : 다음 회계연도 기준 시가총액 / 순이익 비율
1주 : 1주일 간 주가 수익률
3개월 : 3개월 간 주가 수익률
6개월 : 6개월 간 주가 수익률
PSR / PER 수치가 없는 경우 : 애널리스트 컨센서스가 없거나 매출 or 이익이 나지 않는 경우
주가 수익률이 없는 경우 : 상장된지 아직 해당 기간이 지나지 않은 경우
빅테크
시가총액
전일 수익률
PSR
PSR+1
PER
PER+1
Apple
4,267
-3.6%
8.9
8.2
33.2
30.2
Microsoft
2,997
-2.0%
9.1
7.8
24
20.9
Amazon
2,627
-0.4%
3.2
2.8
28.2
24.8
Alphabet
4,434
0.3%
9.1
7.7
25.5
25.1
Meta
1,484
-0.1%
5.9
4.9
18.2
16.2
Tesla
1,490
-3.0%
14.6
12.6
192.7
157.9
반도체 / 네트워크 / IT 하드웨어
시가총액
전일 수익률
PSR
PSR+1
PER
PER+1
TSMC
1,892
0.3%
11.6
9.2
23.5
18.8
Nvidia
5,042
-0.2%
12.9
9.2
23.2
16.4
Broadcom
1,866
-1.1%
17.6
10.9
33.8
20.3
Marvell
233
-7.6%
20.3
14
65.9
43.2
ARM
347
-6.2%
58.1
43.4
149.7
105.9
Intel
542
-2.1%
9.2
8.3
99
70.2
AMD
775
-3.0%
15.7
10.2
64.5
36.4
Cadence
108
-0.9%
17.4
15.4
49.1
41.7
Micron
1,055
-1.4%
9.5
5.8
15.8
8.6
Lumentum
43
-3.8%
2.2
1.6
36
24.7
TSEM
64
-8.2%
21.4
11.5
99.5
45.4
Navitas
26
-5.8%
13.6
10.1
68.2
39.7
ASML
6
-6.7%
132.9
77.3
AMAT
671
1.6%
14.9
12.2
48
36.4
Lam Research
396
1.4%
11.9
9.5
40.7
30.9
Besi
409
0.8%
17.7
13.4
57.6
41.2
IT 소프트웨어 / 플랫폼
시가총액
전일 수익률
PSR
PSR+1
PER
PER+1
Circle
20
-1.7%
6.5
4.7
64.8
36.4
산업재 / 에너지
시가총액
전일 수익률
PSR
PSR+1
PER
PER+1
GE Vernova
247
-1.5%
5.4
4.8
60.4
37.5
Caterpillar
421
-0.1%
5.5
5
37.3
30.5
Bloom Energy
74
2.4%
19.9
11.5
122.1
59.7
Cameco
45
-3.0%
17.9
15.8
90.1
55.1
UEC
5
-15.5%
162.9
41.3
Nextpower
18
-5.1%
4.2
3.6
25.5
20.4
로봇
시가총액
전일 수익률
PSR
PSR+1
PER
PER+1
Tesla
1,490
-3.0%
14.6
12.6
192.7
157.9
Harmonic Drive
4
-1.8%
9.5
8.3
115.5
79.4
Vishay Precision
2
2.3%
4.7
4.4
121.8
67.8
우주 / 드론 / 로보틱스
시가총액
전일 수익률
PSR
PSR+1
PER
PER+1
Rocket Lab
63
-4.8%
68.5
48.7
AST SpaceMobile
34
-3.6%
155.9
35.4
Planet Labs
11
-4.8%
25.8
19.6
Intuitive Machines
6
-7.6%
4.7
3.9
AMPX
3
-7.5%
19
12.1
300.3
홈빌더
시가총액
전일 수익률
PSR
PSR+1
PER
PER+1
D.R. Horton
43
4.7%
1.3
1.2
14.2
12.6
Lennar
23
2.0%
0.7
0.7
15.6
12.4
PulteGroup
23
4.3%
1.4
1.4
12.2
11
NVR
17
3.5%
1.9
1.8
17.6
15.2
중국 반도체 (상장시 CXMT, YMTC 추가 예정)
시가총액
전일 수익률
PSR
PSR+1
PER
PER+1
SMIC
95
4.4%
8.3
7.1
89.8
68.8
Naura Tech
66
5.4%
8.9
6.9
63.9
42.6
AMEC
39
7.4%
15.8
11.7
77.4
57.7
ACM Research
19
7.4%
14.3
10.4
70.6
45.7
Yoke Technology
8
5.5%
5.5
4.8
35.3
31.9
Giga Device
52
5.6%
18.5
15.9
53.7
75.9
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김병건
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