스타테일 포트폴리오 편입 편출 안내 : 실수를 인정하고 수익률 게임에 동참하기

핵심 요약

스타테일 포트폴리오 전략 수정: 삼성전자(005930)를 편출하고 티에스이(131290)를 신규 편입함.
삼성전자는 매크로 리스크와 단기 변동성 노출로 인해 상대적 투자 매력도가 저하되었다고 판단함.
코스닥 시장의 반등 가능성에 주목하며, 특히 구조적 성장세와 합리적 멀티플을 유지 중인 티에스이를 수익률 제고의 핵심 종목으로 선정함.

포트폴리오 조정 배경: 삼성전자(005930) 편출

지난 포트폴리오 변동 당시 편입했던 삼성전자에 대해 실수를 인정하고 포지션을 정리함. 편입 당시 삼성전자의 EPS 성장성에만 주목했으나, 매크로 변곡점에 따른 체급별 변동성 위험을 간과했음을 시사함.

진단: 장기적 잠재력은 높으나, 현재 구간에서는 다른 대안 대비 상대적 수익률 매력이 떨어짐.
조치: 오늘(2026.06.11) 종가 기준 삼성전자를 포트폴리오에서 편출함.

신규 편입: 티에스이(131290)

코스닥 시장 내 반도체 소부장(소재·부품·장비) 섹터로 눈을 돌림. 특히 바이오텍의 조정으로 코스닥 내 반도체 영향력이 확대된 점에 주목함.

선택 이유: 반도체 장비주는 고평가 논란이 있고, 소재주는 멀티플 확장에 한계가 존재함. 반면, 부품주인 티에스이는 수출입 지표가 5월 서프라이즈를 기록하는 등 펀더멘털이 견고함.
경쟁력: 적용처 확대와 업황 호조에도 불구하고 타사 대비 낮게 평가받는 멀티플은 저평가 매력을 극대화함.
전망: 최근 주가 상승에도 불구하고 구조적 성장 구간에 진입하여 추가 상승 여력이 충분하다고 판단함.

구분	종목명	조치 내용	근거
편출	삼성전자	종가 매도	매크로 변동성 노출, 상대적 투자 매력 저하
편입	티에스이	종가 매수	합리적 멀티플, 구조적 실적 성장, 수출 지표 호조

시사점

매크로 상황에 민감한 대형주보다 실적 데이터(수출입 지표)가 뒷받침되는 저평가 부품주 중심의 선별적 접근이 필요한 시점입니다. 구조적 성장이 확인되는 티에스이를 통해 코스닥 반도체 섹터의 반등 수익률을 향유하는 전략을 권장합니다.

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스타테일 포트폴리오

스타테일 포트폴리오 편입 편출 안내 : 실수를 인정하고 수익률 게임에 동참하기

2026.06.11. 오전 10:50
by 스타테일
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<투자 유의사항>

책임 소재: 본 내용은 투자 결과에 대한 법적 근거가 될 수 없습니다.

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주관적 견해: 개인적인 의견일 뿐 내용의 정확성이나 완전성을 보장하지 않습니다.

이해관계 공지: 저자는 해당 종목을 보유할 수 있으며, 별도의 공지 없이 매매할 수 있으니 참고용으로만 활용하시기 바랍니다.

지난 스타테일 포트폴리오 변동에서 삼성전자를 편입했습니다. 그러나 편입 이후 시장에 큰 변동성이 발생했고 스타테일 포트폴리오에 있는 대부분의 종목이 변동성에 노출되었습니다.

기존에 편입되어 있던 종목들은 이미 높은 마진을 확보하고 있어 변동성에도 버틸 수 있었지만 삼성전자는 파고를 피해 가지 못했습니다. 삼성전자의 편입하며 그 당시에는 마치 엄청난 것처럼 행동했지만 단기적으로는 최악의 결과로 나타났습니다.

돌이켜보면 여러모로 예방할 수 있는 사고였다고 생각합니다. 삼성전자 정도의 체급의 회사는 매크로에 노출될 수밖에 없고, 따라서 매크로가 흔들린다면 언제든지 큰 변동성을 보일 수밖에 없습니다. 편입했을 당시 매크로의 변곡점에 위치해 있었고, 이를 알리는 경고음이 이미 들어온 상황이었습니다. 그러나 삼성전자의 엄청난 EPS 성장만을 바라봤고, 이를 간과했습니다.

오늘로써 삼성전자는 어느정도 저점을 형성한 것처럼 보이지만 상대성을 생각했을 때 삼성전자가 지금 현재 선택 할 수 있는 최고의 선택이냐는 아니라고 생각합니다. 장기적으로 삼성전자는 배 이상 올라갈 잠재력이 있지만, 구간만 본다면 코스닥에 상장되어있는 소부장이 훨씬 더 매력적인 선택지라 결론내렸습니다.

구태여 코스닥에 있는 소부장을 선택하려 하는 이유는 코스닥이 저점을 찍었다 생각하기 때문입니다. 코스닥은 그간 주축을 이루던 바이오텍의 폭락으로 지수가 하염없이 내려가기만 했습니다. 하지만 역설적으로 바이오텍의 폭락으로 반도체의 영향력이 강해진 상황입니다. 따라서 코스닥이 상대적으로 코스피보다 강할 수 있다 생각합니다.

반도체 소부장은 최근 최태원 회장의 CAPA 2배 발언과 삼성전자의 공격적인 CAPEX 집행으로 내러티브와 숫자 모두 강화 될 수 있는 구간입니다. 어떤것을 선택하느냐의 문제입니다. 반도체 장비가 시세를 이끌고 있지만 상대적으로 '저렴하다'라고 단언할 수 없습니다. 소재의 경우도 업이 가지고 있는 그 자체의 문제로 높은 멀티플을 받기에는 제한 될 것이라 생각합니다.

따라서 선택한 것이 부품이고 '티에스이'입니다. 티에스이의 수출입 지표는 여전히 좋고 5월 또한 서프라이즈를 기록했습니다.

숫자는 계속해서 증가할 가능성이 높은데 멀티플은 낮습니다. 티에스이가 다른 부품 회사들 대비 또 다른 장비 회사들 대비 멀티플이 낮아야 하는 이유는 없습니다. 적용처를 확대해나가고 있고, 업황이 다른 회사들과 비교해서 꿀릴것이 없기 때문입니다.

구조적인 성장 구간 멀티플이 합리적인 몇 안되는 부품 회사입니다. 티에스이의 주가가 단기간 매우 큰 폭으로 상승했지만 앞으로를 봤을 때 상승여력이 더 남아있다고 결론내렸습니다.

따라서 수익률 게임을 하기위해 삼성전자를 오늘 종가에 편출하고 티에스이를 오늘 종가로 편입합니다.

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스타테일

안녕하세요. 스타테일입니다.

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