출처: KEDM · KEDM Lite Vol. 16MUST ASSET — 시황 데일리

이벤트 드리븐 특수상황

분사·전략적 검토·내부자 매수 — 소형 소프트웨어 스페셜 시추에이션 3선

2026년 6월 2일 기준 업데이트SECTOR: Software · Spin-Off · M&A · Strategic Review

3줄 요약

Hexagon에서 분사된 Octave Intelligence(OCTV)가 상장 직후 주가 하락 중이나, AI 소프트웨어 재포지셔닝과 ~30% 영업마진·10% ARR 성장 중기 가이던스로 반등 모멘텀을 노림.
Done.ai(DONE SS)는 전략·재무 투자자 관심을 계기로 스트래티직 리뷰 착수 — AI 효율화 소프트웨어 IP 가치가 프리미엄 요인으로 거론됨.
GetBusy(GETB LN)는 SmartVault 매각 후 주주환원을 2028년까지 완료 목표, 경영진(지분 30%+) 및 내부자들이 2025년 내내 주식 대거 매수 중.

오늘 한눈에 — Coverage at a Glance

종목	하우스	톤	핵심 한 줄
HEXAB SS / OCTV	KEDM	FWIW	분사 완료, 상장 후 약세 — AI 포지셔닝·FCF마진 개선 가이던스에 주목
DONE SS	KEDM	FWIW	전략적 리뷰 착수 마이크로캡 — IP 가치·인수 프리미엄 가능성 탐색 중
GETB LN	KEDM	Positive	SmartVault 매각→주주환원 시나리오, 내부자 대량 매수가 확신 시그널

$HEXAB SS / $OCTVSpin-Off Watch

Hexagon에서 떨어져 나온 Octave — 상장 직후 약세지만 AI 재포지셔닝이 반전 카드

KEDM Lite Vol. 16 · 등급/목표가 없음 ·

💡 유레카 포인트

Octave는 이미 ~25% 이상의 영업이익률을 반복매출(Recurring Revenue) 기반으로 창출하고 있으며, 미국 상장을 통해 AI 인텔리전스 기업으로 재정의하려는 중. 분사 직후 낙폭은 소프트웨어 스핀오프의 전형적 패턴이나, 중기 가이던스가 실현된다면 저점 매수 논거가 생김.

2024 EBIT 마진

30%

H1 2025 EBIT 마진

27% (전년 대비 하락)

중기 ARR 성장 목표

10% (기존 HSD에서 상향)

중기 FCF 마진 목표

23~24% (현재 20%에서 개선)

무엇이 바뀌었나: 2026년 6월 2일 Hexagon(HEXAB SS)이 Octave Intelligence(OCTV)의 분사를 공식 완료. 주가는 상장 직후 하락세. 소프트웨어 스핀오프에서 흔히 나타나는 "인덱스 제외→기계적 매도" 패턴으로 해석됨.

비즈니스 현황: Octave는 반복매출 중심 소프트웨어로 ~30% 영업마진을 유지해왔으나 H1 2025에 성장 압력 직면. 다만 회사 측은 AI 인텔리전스 기업으로의 재포지셔닝을 강조하며 성장 회복 의지를 피력 중.

Hexagon 本社 동향: 분사와 별개로 Hexagon은 Design & Engineering 사업부를 약 €1.4bn 순수익에 매각 완료(2026년 3월). 포트폴리오 슬리밍다운이 진행 중.

미국 상장의 의미: OCTV가 미국에 상장됨으로써 소프트웨어 멀티플에 익숙한 미국 기관 투자자 접근성이 높아짐. AI 내러티브와 맞물릴 경우 밸류에이션 리레이팅 가능성 있음.

쉽게 풀어보기 — 스핀오프란?

스핀오프(Spin-Off): 모회사가 특정 사업부를 독립 법인으로 분리해 기존 주주에게 주식을 나눠주는 것. 분사 직후엔 해당 주식을 팔아버리는 투자자가 많아 주가가 일시 눌리는 경우가 많음.
ARR(Annual Recurring Revenue): 구독·라이선스 등 반복적으로 들어오는 연간 매출. 소프트웨어 기업의 핵심 건전성 지표.
FCF 마진: 매출 대비 잉여현금흐름 비율. 23~24%면 소프트웨어 업계 내에서도 준수한 수준.

$DONE SSStrategic Review

Done.ai — 마이크로캡 AI 소프트웨어, 전략적 리뷰 착수로 M&A 프리미엄 가능성 열려

KEDM Lite Vol. 16 · 등급/목표가 없음 ·

💡 유레카 포인트

전략적·재무적 투자자 양쪽에서 접촉이 왔다는 점은 단순 재무투자(PE) 관심을 넘어 전략적 인수 가능성이 병행되고 있음을 시사. AI 효율화 소프트웨어 IP의 실질 가치 확인이 다음 체크포인트.

무엇이 바뀌었나: 마이크로캡 Done.ai(DONE SS)가 "전략적·재무적 투자자로부터의 관심"을 계기로 공식 전략적 대안 검토(Strategic Review)를 개시. 매각·투자유치·파트너십 등 다양한 시나리오가 테이블 위에 있음.

비즈니스 현황: AI 소프트웨어 제품군을 보유하며 업무 효율화 솔루션을 표방. 매출이 발생하고 있으나 불규칙적(Lumpy)인 것이 단점. KEDM도 아직 심층 실사 미완료 상태임을 명시.

주목 포인트: 겉으로 드러난 매출보다 내부 AI 소프트웨어 IP 스택이 얼마나 독자적인지가 프리미엄의 핵심 결정 변수. 스택 분석이 필요한 단계.

$GETB LNPositive

GetBusy — SmartVault 매각으로 현 시총 수준 현금 환원, 내부자 매수가 확신 증거

KEDM Lite Vol. 16 · 등급/목표가 없음 ·

💡 유레카 포인트

경영진이 회사 지분 30% 이상을 보유한 채 SmartVault를 현재 시가총액과 맞먹는 가격에 팔고 그 전액을 주주에게 돌려주겠다고 신호. 내부자가 2025년 내내 대량 매수했다는 사실은 이 시나리오에 대한 내부 확신이 높다는 뜻으로 읽힘.

무엇이 바뀌었나: GetBusy는 SmartVault·Virtual Cabinet·Workiro 세 플랫폼을 보유한 영국 소형 소프트웨어 기업. 경영진은 수익성이 높고 성장 가속 중인 SmartVault를 현재 시가총액 수준의 가격에 2028년 12월까지 매각하고, 그 대금을 전액 주주에게 환원할 의향을 밝힘.

SmartVault 성장 촉매: 대형 소프트웨어 벤더들의 주요 제품 단종(Sunset)으로 인한 이탈 고객 흡수가 진행 중. 이는 인위적 마케팅 없이도 성장률을 높여주는 구조적 수혜.

나머지 자산: Workiro는 매각 후에도 잔류 자산으로 남아 장기 옵셔널리티 제공. 단기 카탈리스트는 SmartVault 딜 클로즈지만, 시간이 걸릴 수 있음을 KEDM도 인정.

내부자 매수: 2025년 내내 내부자들이 주식을 대거 매집. 경영진 인센티브 구조와 지분율이 모두 매각 완수 방향으로 정렬되어 있음.

쉽게 풀어보기 — 소프트웨어 Sunset이란?

소프트웨어 Sunset(단종): 기존 대형 소프트웨어 회사가 특정 제품 지원을 종료하면, 해당 제품 쓰던 고객들이 대체제를 찾아야 함. SmartVault처럼 틈새 시장을 잘 공략한 제품엔 반사이익이 생김.
주주환원(Capital Return): 매각 대금을 배당이나 자사주 매입 형태로 주주에게 돌려주는 것. 경영진 지분율이 높을수록 이 약속을 지킬 유인이 강함.