S&P 500 한 자릿수 수익률에 머무는 동안, 매크로 시스템은 꾸준히 격차를 벌렸다
2025년 10월을 기준점(100)으로 설정했을 때, Macro Mornings Index는 2026년 상반기 고점에서 약 115까지 상승한 뒤 일부 조정을 거쳐 현재 106 수준에 위치한다. 반면 S&P 500은 4월에 95 아래까지 급락(관세·매크로 충격 추정)했다가 이후 가파르게 반등해 지금은 오히려 더 높은 절대 레벨(112~113 추정)을 기록 중이다. 단기 수익률 역전이 발생했지만, YTD 기준으로는 여전히 인덱스가 우위를 점하고 있다는 점이 핵심.
차트 구조 독해: 2025년 10월~2026년 1월 구간에서는 두 지수 모두 100~105 레벨에서 동조 흐름. 2026년 1~3월 Macro Mornings Index가 먼저 치고 올라가 115 부근까지 도달하며 S&P 500 대비 크게 앞섰다. 4월에 S&P 500이 약 94~95 레벨까지 급락하는 동안 인덱스도 조정받았으나 낙폭이 제한적이었던 것으로 보인다. 이후 6월 현재 S&P 500은 빠른 속도로 회복해 구간 기준 +12.9%를 기록 중이며, Macro Mornings Index는 +6.0% 수준에서 유지되고 있다.
무엇을 시사하나: 이번 YTD 성과 비교는 단순한 수익률 경쟁이 아니라, 4월 급락 구간에서 얼마나 하방을 방어했느냐의 문제다. S&P 500이 고점 대비 크게 무너진 후 V자 반등으로 숫자를 따라잡은 반면, Macro Mornings 시스템은 변동성 자체를 줄이는 방향으로 작동했을 가능성이 높다. 모델 포트폴리오 배분 내역이 유료 구독자 한정으로 공개되는 만큼, 실제 헷지 또는 자산 배분 전환 시점은 확인 불가.
남은 2026년 하반기 관전 포인트: Jul-26 이후 구간은 아직 데이터가 없음(차트 오른쪽 여백). S&P 500의 강한 반등세가 지속될 경우 YTD 격차가 더 좁혀질 수 있으며, 반대로 매크로 불확실성이 재차 부각되면 방어적 배분의 시스템이 재차 우위를 점할 수 있는 구조.
쉽게 풀어보기 — 인덱스 vs 벤치마크 성과 비교
- YTD (Year-to-Date)
- 올해 초(1월 1일)부터 현재까지의 누적 수익률. 2026년 YTD는 2026년 1월 1일 기준.
- Macro Mornings Index
- 뉴스레터 운영자가 자체 매크로 시스템으로 구성한 모델 포트폴리오 성과를 추적하는 지수. 기준점 100(2025년 10월).
- 구간 수익률 (+12.9%)
- YTD 수익률이 아니라 특정 저점(4월)에서 현재까지의 반등 폭을 나타낸 수치. 시작점이 다르기 때문에 YTD와 직접 비교는 불가.
- 모델 포트폴리오 배분
- 주식·채권·원자재·현금 등 자산군별로 얼마씩 투자할지 비율을 정해둔 운용 전략. 구체적 내역은 유료 공개.