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오늘의 리서치 데스크
우리 팀이 하루 동안 말아 올린 리서치 결과물 한자리에 — 오늘 뭐가 돌았는지
지난 24시간 슬랙에 리서치 노트 19건이 쏟아졌음. 큰 줄기는 셋임 — ①AI 전력·데이터센터 셀러스마켓(전기 못 구해서 데이터센터가 발전기에 먼저 전화하는 국면), ②메모리 슈퍼사이클의 이중 봉우리(HBM+레거시 동시 품귀), ③중국 AI 엔드게임(잉여전력으로 토큰 찍어내 미국 첫 추월). 여기에 개별주 딥다이브가 붙음.
① AI 전력 · 데이터센터
블룸에너지 — 주문 단위가 MW에서 2.5GW로 점프
그리드 리드타임 7~9년 vs 블룸 55일. 하이퍼스케일러 비중 50%+, YoY +80% 가이던스. 전형적 셀러스마켓.
♥ 3투자-쇼티지
Chevron 'Power Foundry' 1호 — $7B BTM 가스발전
퍼미언 자가가스(Waha 음수가격=연료비 사실상 마이너스)+AA급 신용. MSFT 앵커. 원가구조 압도적.
투자-쇼티지
Fermi — 착공 직전 패턴 (채용·지상사진 정황)
설계통합·시공총괄·현장전기 동시 채용 + SGT-800 6기 휴스턴항 도착·전액납부. GW급 BTM 즉시공급 유일 플레이어.
투자-쇼티지
CoreWeave — OpenAI 단일고객 $22.4B 집중 리스크
MS는 자체 DC로 이탈, Meta가 $14B 신규 진입. Take-or-Pay 5년 락인으로 방어 시도.
투자-스노우볼
앤스로픽 — 첫 흑자 전환, 'SaaSpocalypse' 촉발
API 사용량 1년 17배·1Q 연율 80배. Claude Code가 드라이버, SW섹터 시총 $2,850억 증발 촉발.
투자-분류어려움
② 메모리 슈퍼사이클
무라타 제조 — 리서치 노트 (오늘 최다 ♥)
MLCC 대장. 슬랙 타임라인·팩트·원문까지 정리된 풀노트. 오늘 가장 많은 좋아요 받은 결과물.
♥ 6투자-싸이클
CXMT(창신메모리) — HBM 3~4년 격차의 실체
EUV 부재보다 주변회로 세대차+본딩 수율(≈28% vs 선두 89%)이 진짜 원가·수율 병목.
♥ 2투자-싸이클
D램 '이중 봉우리' — HBM+레거시 동시 품귀
DDR5 현물 +4배·YoY +171%, HBM 2027 완판, 하이퍼스케일러 capex $6,000억 동시 가동.
♥ 2투자-싸이클
③ 중국 AI 엔드게임
중국 AI 엔드게임 Vol.2 — 잉여전력으로 토큰 찍는다
재생설비 23.4억kW × Ascend SuperPoD × DeepSeek V4(FLOPs -73%) → 美 대비 4~20배 싼 토큰. 주간 소비 4.12조로 미국(2.94조) 첫 추월.
team-김민지-kate
④ 개별주 딥다이브
디앤디파마텍 — 리서치 노트
♥ 2투자-분류어려움
신세계 — 리서치 노트
♥ 2투자-각종짤짤이
FTAI (Flexible Turbine Assets) — 리서치 노트
♥ 1team-강동협
오라클 FQ4 — RPO $638B(+363%) 사상 최대
매출 $19.2B(+21%), OCI IaaS +93%. FY27 가이던스 $90B(+34%) 재확인.
♥ 1투자-스노우볼
RVMD — 췌장암 3상 OS 13.2 vs 6.7개월(HR 0.40)
RAS(ON) 억제제 daraxonrasib, 2026 하반기 NDA 가시화. pro forma 현금 ~$4B.
투자-비대칭로또
중국 부동산 — V자 아닌 L자 바닥다지기 (Gavekal)
진짜 트레이드는 부동산주가 아니라 소비. 5년 침체 끝 방향전환 자체에 베팅.
flow-매크로
…외 FRMI 추가노트 2건, Must Super App 설계안 등 총 19건. (정식 코너에선 전량 자동 수록)