01
오늘의 리서치 데스크
우리 팀이 24시간 동안 말아 올린 리서치, 한 판에 다 깔았음 — 오늘 뭐가 돌았나
오늘 슬랙엔 큰 줄기가 셋이었음. ①AI한테 줄 전기가 없다(데이터센터가 발전기에 먼저 전화하는 셀러스마켓), ②메모리 쌍봉(HBM이랑 레거시가 동시에 품귀), ③중국이 잉여전력으로 토큰을 찍어 미국을 처음 추월. 거기에 개별주 딥다이브가 줄줄이.
총 19건 · ♥ 합산 28 · 가장 뜨거웠던 방 투자-싸이클
★ 오늘의 톱픽 · 최다 ♥
무라타 제조 — MLCC 대장의 풀노트
슬랙 타임라인·핵심팩트·원문까지 한 노트에 싹 정리. 오늘 팀이 제일 많이 ♥ 눌러준 결과물임.
♥ 6 · 투자-싸이클 · 메모리 슈퍼사이클 라인
① AI 전력 · 데이터센터
전기를 못 구해서 데이터센터가 줄 서는 중. 발전기 파는 쪽이 갑(甲)인 국면.
블룸에너지 — 주문 단위가 MW에서 2.5GW로 점프
그리드 깔려면 7~9년, 블룸은 55일. 하이퍼스케일러 비중 50%+, YoY +80% 가이던스. 교과서적 셀러스마켓.
♥ 3투자-쇼티지
셰브론 'Power Foundry' 1호 — $7B짜리 BTM 가스발전
퍼미언 자가가스(Waha 음수가격=연료비가 사실상 마이너스) + AA급 신용 + MSFT 앵커. 원가구조가 그냥 반칙임.
♥ 0투자-쇼티지
페르미 — 착공 직전 냄새가 난다
설계·시공·현장전기 동시 채용 + SGT-800 6기 휴스턴항 도착·전액납부. GW급 BTM 즉시공급 가능한 거의 유일 플레이어.
♥ 0투자-쇼티지
코어위브 — OpenAI 한 고객에 $22.4B 몰빵 리스크
MS는 자체 DC로 발 빼고, Meta가 $14B 들고 새로 진입. Take-or-Pay 5년 락인으로 버티는 중.
♥ 0투자-스노우볼
앤스로픽 — 첫 흑자 전환, 'SaaSpocalypse' 방아쇠
API 사용량 1년 17배·1Q 연율 80배. Claude Code가 드라이버, SW섹터 시총 $2,850억 증발의 트리거.
♥ 0투자-분류어려움
② 메모리 슈퍼사이클
HBM만 동난 게 아님. 레거시 D램까지 같이 말라서 쌍봉(雙峰).
CXMT(창신메모리) — HBM 3~4년 격차의 실체
EUV 없는 게 핵심이 아님. 주변회로 세대차 + 본딩 수율(≈28% vs 선두 89%)이 진짜 원가·수율 병목.
♥ 2투자-싸이클
D램 '쌍봉' — HBM이랑 레거시가 동시에 품귀
DDR5 현물 +4배·YoY +171%, HBM 2027 완판, 하이퍼스케일러 capex $6,000억이 한꺼번에 돈다.
♥ 2투자-싸이클
③ 중국 AI 엔드게임
칩이 막히니까 전기로 우회. 잉여전력으로 토큰 찍어 물량으로 미는 그림.
중국 AI 엔드게임 Vol.2 — 잉여전력으로 토큰을 찍는다
재생설비 23.4억kW × Ascend SuperPoD × DeepSeek V4(FLOPs −73%) → 美 대비 4~20배 싼 토큰. 주간 소비 4.12조로 미국(2.94조) 첫 추월.
♥ 0team-김민지-kate
④ 개별주 딥다이브
테마 밖에서 알 까고 있는 종목들. 짤짤이부터 비대칭 로또까지.
오라클 FQ4 — RPO $638B(+363%) 사상 최대
매출 $19.2B(+21%), OCI IaaS +93%. FY27 가이던스 $90B(+34%) 재확인. 수주잔고가 미쳤음.
♥ 1투자-스노우볼
디앤디파마텍 — 리서치 노트
♥ 2투자-분류어려움
신세계 — 리서치 노트
♥ 2투자-각종짤짤이
FTAI(Flexible Turbine Assets) — 리서치 노트
♥ 1team-강동협
RVMD — 췌장암 3상 OS 13.2 vs 6.7개월(HR 0.40)
RAS(ON) 억제제 daraxonrasib, 2026 하반기 NDA 가시화. pro forma 현금 ~$4B. 비대칭 로또 한 장.
♥ 0투자-비대칭로또
중국 부동산 — V자 아니라 L자 바닥다지기 (Gavekal)
진짜 트레이드는 부동산주가 아니라 소비. 5년 침체 끝, 방향전환 그 자체에 베팅.
♥ 0flow-매크로
…외 FRMI 추가노트 2건, Must Super App 설계안 등 묶어서 총 19건. (정식 코너에선 전량 자동 수록)